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一周市場回顧:疫情重創全球市場;鮑威爾暗示準備降息;中國PMI新低

【彭博】-- 新冠病毒疫情形勢愈發嚴峻,世衛組織警告可能發展成大流行病,並稱控制疫情的「窗口期」正在日益收窄。南韓確診病例已超3,700,日本也成為重點關注地區,但由於檢測有限,其確診數可能只是冰山一角;義大利病例數猛增50%,接近1700,歐洲多國進入高度戒備;美國三個州出現無法解釋的感染,表明該病毒正在西海岸傳播,加州將8,400人列入監測範圍。病毒也在伊朗等中東國家蔓延,紐西蘭、巴西、奈及利亞以及希臘等國首次出現確診病例。

面對疫情可能在美國更大範圍爆發的警告,川普指派副總統彭斯負責疫情應對事務,美國國會尋求投入多達80億美元資金用於抗擊疫情,CDC計畫本周在6個城市開展廣泛監測。為遏制疫情傳播,沙烏地暫停麥加朝聖,日本要求國內所有中小學校停課。在外國新冠疫情漸起之際,中國部分城市實施入境限制和隔離措施。全球銀行業在亞洲擴大實施應急方案,摩根大通發布針對非必要旅行的全球限制政策。

疫情陰霾下全球金融市場上周哀鴻遍野。MSCI全球指數和美股標普500指數均創下金融危機以來最差周表現。彭博大宗商品指數跌至33年來最低;原油錄得2008年12月以來最大周跌幅。受聯儲會主席鮑威爾的降息暗示影響,美國國債周五繼續大漲,美元走弱。

全球經濟今年或將見證金融危機以來的最差年份。中國製造業和服務業PMI受疫情衝擊創下歷史最低水平。義大利經濟再次踏入危險區。面對經濟隱憂的加劇,對主要央行下調利率的預期增強。華爾街為聯儲會降息至零做準備。此外,財政刺激措施也在人們的預料之中,接連受到抗議活動和新冠疫情打擊的香港宣布了1200億港元包括減稅和「派糖」在內的一攬子紓困計畫。南韓、馬來西亞等相繼推出緩解疫情衝擊的財政舉措。據悉義大利也將推出緊急紓困措施。

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熱門圖表

人民幣離在岸利率互換價差擴大 海外投資者對中國寬鬆預期更甚

以下是過去一周各個市場概覽,請點擊藍色鏈接查閱文章細節或報價。

全球債市

全球信貸市場經歷恐怖一周 但或許只是病毒影響的開始

拜冠狀病毒所賜,全球信貸市場經歷了噩夢般的一周,而未來也未必會變好。疫情爆發實際上已經關閉了美國和歐洲的公司債券市場,導致歐洲高評級債券信用違約保險價格出現創紀錄的百分比漲幅,亞洲美元債券可能創出2014年以來最糟糕的一周。

病毒擴散推動殖利率曲線走平 發出對經濟前景的悲觀信號隨著冠狀病毒的傳播使經濟成長前景變得暗淡,對於各國央行能否避免經濟衰退或者重振通貨膨脹,債券投資者正在發出最強烈的懷疑信號。

一枝獨秀 流動性寬鬆環境下中資發行人在境內外共饗信用債盛宴疫情仍在蔓延的當下,不同於全球信用債市場發行急凍,在流動性寬鬆和投資者對收益的追求共同推動下,境內外中資信用債市場供需兩旺。

中國又有千億級民企響起債務警報 新華聯控股上市子公司股債齊跌新華聯控股及其子公司先後爆出同業借款逾期、信託公司要求提前還款以及信用評級下調等預警事件,這家資產規模超千億元的發行人如今正面臨債務兌付大考。

中國國債期貨市場首度向銀行保險開放 五家國有大行成首批試點中國國債期貨市場將首度向商業銀行和保險機構開放。分析人士認為此舉將有助於同時提升期、現貨兩個市場的交易活躍度。未來如果外資也被獲准參與,亦將有助提升在岸市場的吸引力。

股市回顧

美國股市的恐慌指標突破上次熊市臨近時的水平華爾街的股市「恐慌指數」正在飆升,超過了2018年末美股逼近熊市時期的水平。隨著新冠病毒對經濟形成的衝擊日益令人憂心,美國基準股指已經從2月19日達到的歷史最高水平下跌大約10%。

受到經濟負成長和強勢美元的拖累 香港股市跑輸全球及A股指數香港恒生指數與衡量全球股市表現的MSCI世界所有國家指數的比值2月5日創下了2004年6月23日以來的最低水平,恆指相對於中國滬深300指數的弱勢也創下了2016年12月以來之最。

A股有望迎來萬億再融資大禮包 然全球拋售潮下喜憂參半

A股再融資需求在政策鼓舞下激增,分析人士預計全年有望高達萬億元。然而,伴隨著新冠疫情蔓延引發的全球股市拋售潮,身處疫情中心的中國股市卻難言歡欣。

新冠疫情未阻中國股市大漲 業績推遲披露卻給投資者信心「添堵」新冠肺炎疫情令中國上市公司一季度盈利受損已幾無懸念。但投資者要面對的風險不止於此,部分公司業績推遲披露為交易決策帶來了更多的不確定性。

失算的不只是散戶 對沖基金也「趕」在股市變天前加槓桿此番市場暴跌之前,不光是散戶對股票鍾愛有加,就連久經沙場的機構投資者也是熱情高漲。用於衡量對沖基金行業風險偏好狀況的淨槓桿率2月上升約5個百分點,增幅躋身數年之最之列。

全球匯市

日圓飆漲 以事實回敬人們對其避險資產地位的懷疑隨著疫情引發的恐懼席捲全球市場,投資者蜂擁買入日圓,以現實回敬了近日關於日圓大跌或已為時不遠的猜測。

身處疫情中心的人民幣展現韌性 市場尋求跨幣種交易策略雖然1月20日中國疫情升級以來人民幣兌美元匯率已經下跌逾2%,但上周三彭博模擬的CFETS匯率指數升至93.1612,創出了1月21日以來的新高。

人民幣兌韓元觸及去年5月來新高 南韓疫情爆發之際機構繼續看空韓元隨著新冠疫情在南韓呈現出爆發跡象,韓元持續承壓,成為1月20日疫情爆發以來亞洲表現最差的貨幣,同時處於疫情中心的人民幣近來在市場普跌中顯示出了韌性。

全球央行

鮑威爾表示聯儲會準備必要時採取行動以應對不斷演變的病毒風險

聯儲會主席鮑威爾表示,冠狀病毒對美國的經濟成長構成「不斷演變的風險」,並暗示央行準備在必要時降低利率以支持經濟擴張。

華爾街為聯儲會降息至零做準備 緊急會議猜測升溫

疫情下中國銀行業遭兩面夾擊 人行料出手緩息差承壓之痛中國央行高層最新罕見表態將適時適度調整存款基準利率後,一面承受著息差下降壓力、一面被要求向實體經濟紓困的中國商業銀行,有望稍喘一口氣。

南韓央行維持基準利率不變 儘管經濟受到疫情衝擊

在越來越多的證據顯示新型冠狀病毒對經濟造成打擊的情況下,南韓央行下調了對今年的成長預期,但把關鍵利率維持不變。南韓央行現在預計今年的成長率為2.1%,低於11月份時預計的2.3%。

英國央行Haldane表示經濟中的脫歐不確定性已經減輕英國央行首席經濟學家Andy Haldane認為,一直籠罩在英國經濟頭頂的脫歐不確定性大多已經消除,但目前談論商業投資全面復甦為時尚早。

新冠病毒疫情衝擊下 交易員們加大對世界主要央行下調利率的押注新冠病毒疫情對全球經濟造成的困擾促使交易員們加大了對央行不得不出手救援的預期。當前市場行情走勢反映出的預期是,截至今年底,世界七家主要央行的合計降息幅度會達到205個基點。

公司消息

美國商會稱疫情正迫使企業調整亞洲供應鏈 降低對中國的依賴根據新加坡美國商會進行的一項調查,亞洲超過四分之一正在應對新冠病毒疫情的企業表示,他們正在建立或利用供應鏈來減少對中國的依賴。

蘋果CEO庫克:疫情後僅會對供應鏈進行小幅調整

海航集團獲政府工作組協助風險處置 因疫情加劇流動性風險

中國政府接管了債務負擔沈重的海航集團的流動性風險。由於冠狀病毒疫情嚇退了旅客,切斷了該集團的主要收入來源,迫使政府採取特殊措施控制疫情後果。

中國證監會據稱將對海航集團展開調查 涉及違約私募債投資者投訴事項

經過焦灼的等待 巨額造假的康美藥業差異化兌付方案終落地康美藥業公司債差異化兌付方案終獲持有人通過,投資人在經歷三周焦灼等待後,終於能夠拿回部分投資款;後續回售款還需繼續等待。

新冠病毒疫情之下 淡馬錫將凍結薪資並降低高管獎金新冠病毒疫情蔓延之際,新加坡國有投資公司淡馬錫將實施全公司薪資凍結,並要求高級管理層自願減薪至多一年。

美國FCC要求電信公司報告華為和中興設備的使用情況美國聯邦通信委員會要求美國電信公司報告有關其使用華為和中興通訊設備的情況。川普政府指責這些中國電信設備廠商存在間諜活動危險。

大宗商品市場

中國的大宗商品堆積如山 國際價格面臨崩盤風險

中國正在積累大量大宗商品,威脅著已經遭受冠狀病毒重擊的市場。隨著政府要求企業復工,煉油廠正在生產柴油和汽油,而冶煉廠和其他工廠繼續將原物料加工成鋼鐵和銅等成品。這一切不可能永遠持續下去。存儲空間最終將耗儘,或者庫存的財務成本會變得不堪重負。

疫情衝擊需求 中國鋼材庫存量達到紀錄高位

投資者瘋狂掃貨 基金的黃金多頭頭寸創下紀錄基金恰好在金價達到七年高點前以前所未有的規模押注黃金。美國商品期貨交易委員會數據顯示,在截至2月18日的一周,美國黃金期貨和期權多頭頭寸成長22%,創出了2006年以來的新高。

沙烏地能源大臣:OPEC尚未就減產事宜做出決定沙烏地能源大臣Abdulaziz bin Salman表示,OPEC尚未就是否延長或修改減產協議作出決定。他在利雅得對記者說,他對OPEC與包括俄羅斯在內的其他產油國的伙伴關係充滿信心。

鐵礦石遭遇多重打擊 投資者重新評估供需前景鐵礦石抵禦新冠病毒疫情衝擊的力量開始減退,一方面是因為供應面的提振作用在逐漸淡去,另一方面則因為投資者正在重新評估中國刺激政策所能起到的需求提振作用。

中國買家在低價誘惑下重返美國高粱市場據知情人士透露,有中國買家在洽購4月和5月發貨的美國高粱。此事同時也表明,這個世界頭號糧食進口國只有在價格有吸引力的情況下才願意進口美國農產品。

分析評論精選

摩根士丹利加入瑞信行列 預計新冠疫情後經濟會反彈

摩根士丹利和瑞信集團的策略師稱,冠狀病毒造成的損害是暫時的,全球經濟成長將在今年晚些時候反彈。這為飽受打擊的股市提供了潛在的樂觀來源。

460億美元--疫情彰顯中國科技巨頭現實與虛擬的差距新冠疫情正在暴露出世界第二大科技經濟體的分化。阿里巴巴和美團等植根於現實世界的中國大型企業正忙於遏制疫情的影響,而字節跳動和騰訊等虛擬世界的公民則享受著業務的激增。

疫情下中國民企的生死考:現金流承壓、再融資不易、救助杯水車薪民營經濟在中國GDP中的占比高達60%以上,地位之舉足輕重不言而喻,但它們一直以來卻深受融資難融資貴的困擾;伴隨疫情的蔓延,除了銀行借貸渠道受阻,民企的債券融資也是「雪上加霜」。

中國抓緊推動企業復工 疫情面前政府如履薄冰冒著新冠病毒再度擴散的風險,中國在硬著頭皮復工。自上而下既要控制這場已造成接近3000人死亡的疫情的蔓延,還得遏制經濟成長下滑,尺度拿捏之難如同走鋼絲。

彭博專欄:為何疫情不是逢低買進的機會疫情很快得到控制、疫情導致的經濟停擺連鎖反應亦能很快修復的希望目前依然存在,不過目前也尚無足夠的證據以任何程度的信心來預測出一個時間表。未知的仍比已知的多得多。

未來一周重要經濟數據及大事一覽

未來一周,OPEC+將在維也納舉行會議;美國民主黨初選迎來「超級星期二」;英國與歐盟將繼續進行貿易協議談判。數據方面,美國、歐洲等主要經濟體將發布PMI數據,美國2月份就業報告將出爐;澳大利亞和加拿大央行將公佈最新的利率決定,預計都將按兵不動。

欲聯繫彭博新聞人員: Lynn Chen Shanghai lchen195@bloomberg.net;Julius Yang Beijing jyang208@bloomberg.net

欲聯繫英文編輯請洽:Yanping Li yli16@bloomberg.net, Kevin Zhang

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