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一周市場回顧:監管整頓深入;聯儲會鷹派陣營動搖;阿富汗風雲突變

【彭博】-- 中國行業整頓繼續深入,政府發布禁止網絡不正當競爭草案及關鍵信息基礎設施安全保護條例,同時還計畫出台文件保護網約車駕駛員權益並規範直播電商平台。監管措施不斷浮出水面令投資者草木皆兵,眾多基金減倉離場,中概股上周五雖一度跳漲,仍創下十多年來最長周連跌紀錄。美國證券交易委員會主席就投資中國公司的風險發出嚴厲警告,要求暫停放行中企借殼赴美IPO。中國證監會稱要創造條件推動中美審計監管合作。

聯儲會鷹派陣營動搖,雖然政策會議紀要顯示多數官員認為今年可以開始放慢購債速度,但是首位呼籲減碼宜早不宜遲的達拉斯聯儲行長周五表示,如果德爾塔遏制經濟復甦,他願意調整對減碼的態度。突發疫情也打亂了紐西蘭的加息計畫,該國半年來再現本土病例後全國進入封鎖,迫使央行推遲加息。投資者揣測德爾塔肆虐是否會迫使其他央行也步其後塵。

中國經濟復甦勢頭在7月遭遇挑戰,主要指標均遜於預期,港口擁堵後遺癥顯現,8月份出口量料將下滑。國務院常務會議要求加強跨周期調節,保持經濟運行在合理區間;機構及專家紛紛預測,四季度可能再次降準。美國經濟喜憂參半,製造業產值創四個月最大增幅,但消費者信心降至近十年最低,零售降幅也超出預期。日本經濟躲過雙底衰退,在二季度恢復成長,消費者和企業支出展現韌性。

阿富汗局勢風雲突變,塔利班橫掃全境並閃電攻入首都喀布爾,奪權之快令世界始料未及。總統加尼連夜出逃,西方外交人員及阿富汗民眾在從喀布爾機場倉皇撤離時場面混亂,導致多人死亡。面對外界批評之聲,拜登堅決維護美國的撤軍決定,直言美國在阿富汗的使命從來不是國家建設。策略師們認為,塔利班重新掌權不會立刻波及國際金融市場,但長期影響值得關注,比如該國有可能再次成為國際恐怖主義的溫床。

熱門圖表

騰訊估值跌至逾八年低位 吸引力難擋中國監管風暴擔憂

MLIV時評精選

華融只是特例 北京不會對恆大心軟

不要被中國救助華融的表象所蒙蔽,它並沒有放棄對信貸市場「大到不能倒」現象的整治決心。北京讓恆大自行解決危機的做法等於是在告訴大家,救華融只是特例而已。

聯儲會鷹派陣營動搖 減碼時間或將後移

美國達拉斯聯儲行長Kaplan表示,如果疫情導致經濟增速明顯放緩,他對貨幣政策的看法可能需要做些調整。這一最新評論表明在傑克遜霍爾會議召開前,聯儲會內的鷹派有所動搖。

VIX顯示標普500指數8月可能還會迎接風浪

8月已經過去一半,看起來本月將成為標普500指數有史以來走勢最平靜的月份之一。然而悠閑表象之下,市場對該指數前景的焦慮似乎沒有緩和跡象。

公司消息

中國華融巨虧後將獲國資領銜戰投並排除債務重組 美元債價格急速反彈

因未能及時公佈財報而引發軒然大波四個多月後,中國華融披露2020年度可能錄得逾1000億元人民幣的淨虧損。同時這家壞賬銀行也給數月來北京是否會出手相救的揣測劃上了句號,宣布將發行新股引入國資牽頭的戰略投資者,但不打算進行債務重組。

對華融的救助姍姍來遲 中國向投資者發出警告

中國監管部門約談恆大集團高管 要求積極化解債務風險

中國金融監管機構罕見公開點名批評身陷流動性危機難以脫身的恆大集團,要求其積極化解債務風險,不傳播並及時澄清不實信息。

中國恆大總裁減持拖累股債再挫 此前許家印卸任恆大地產董事長

取得字節跳動附屬公司董事席位 中國加強對網絡巨頭掌控

中國政府在幾個月之前向字節跳動的關鍵國內附屬公司董事會悄然任命了一位董事,這一非比尋常的安排將使得北京對這家中國最大民營科技公司獲得更大的影響力。

騰訊警告稱中國將對科技行業實施更多監管 此前公佈季度營收增速放緩

全球股市

招商銀行等獲納入香港基準股指 「智能化」將成恒生科技指數新主題

在中國政府的整頓行動引發投資者疑慮並引發大跌之際,備受關注的恒生科技指數規模得以維持,而「智能化」將成為下一個符合加入的主題。信義玻璃、李寧和招商銀行將加入恒生指數,交通銀行將被剔除。

香港交易所將推出中國A股指數期貨合約

限售股解禁大潮下 香港新晉上市公司面臨60億美元的拋壓

彭博匯編的交易所數據顯示,今年IPO的公司接下來5個月有60多億美元的基石投資者限售股將會解禁。京東物流等10家公司面臨最大潛在賣壓,這些公司的限售股規模占到市值總和的8%以上。

全球最大ETF單日流入60億美元 投資者繼續追捧美股

投資者繼續追漲美股,上周一向追蹤標普500指數的最大交易所交易基金(ETF)投入60億美元。這是自美國總統大選以來,SPDR標普500指數ETF信託基金吸引的最大規模資金投入。

全球債市

中國為地方隱性債務「拆彈」悄悄用力 再融資債券成為新一代置換利器

地方隱性債務長期來被視為中國經濟的大患,雖然今年並未有聲勢浩大的債務置換或風險處置,但中國各級政府正不遺余力地化解債務風險。

中國繼續加強對信用債市場監管 將限制高槓桿企業過度發債

殖利率超10%的中資地產債激增至1000億美元 但投資者不輕言抄底

今年來千億規模中資房企接二連三的爆雷並未影響中國政府調控樓市的決心,房地產行業面臨前所未有嚴峻考驗之時,地產債遭遇猛烈拋售,殖利率超過10%的中資房地產債的數量已激增至歷史高位。

美國銀行料10年期美債殖利率既有望上天也可能入地

關於美國國債前景的不確定性有多大,只要看看美國銀行最新利率預測就行了。美銀策略師預計10年期美債殖利率年底前既有可能跌破1%,也有可能從目前約1.25%的水平飆升至2%。

全球匯市

人民幣兌一籃子貨幣升至五年來的新高 強勢美元壓制主要貨幣表現

人民幣近期在美元強勢走升的情況下相對抗跌,使其對一籃子貨幣表現優異,彭博模擬的CFETS實時匯率指數周四自2016年3月以來首次突破99的關口。

美債殖利率對新興市場貨幣的影響勢將增強

富達國際和東方匯理銀行等公司認為,如果美債殖利率再度上漲,那麼疫情反彈之下經濟復甦放緩將導致新興市場貨幣面對遭拋售的風險。

大宗商品市場

全球第三繁忙的港口已局部封港一周 中國其他港口擁塞情況隨之惡化

全球第三繁忙的貨櫃港口部分關閉多日,加劇了中國其他主要港口的擁塞情況,在不確定寧波的防疫限制措施將持續多久下,一些船隻已轉移到其他港口。

白宮可能要失望了 花旗等預測OPEC+下月或暫停增產

在白宮對OPEC+發出加快增產的呼籲一周後,該組織正考慮的產量措施可能和拜登政府的願望截然相反。花旗和諮詢公司Energy Aspects預測,OPEC+可能在9月1日的會議上暫停擬議的增產計畫。

美中光伏摩擦升級 美國總統的清潔能源發展雄心面臨考驗

拜登制定了雄心勃勃的清潔能源發展規劃,其面臨的首個重大考驗可能不是需要國會批准的全面氣候立法,而是在大量中國進口面板被扣押的情況下,如何管理搖搖欲墜的光伏供應鏈。

分析評論精選

摩根大通稱中國股票下跌是「正常現象」 未來六個月有望反彈20%

摩根大通表示,北京當局加強監管整頓引發的中國股票下跌不應該引起投資者對「生存危機」的擔憂。這種下跌在中國是有典型性的,股票往往在接下來的六個月反彈幅度高達20%。

還想到美國上市的中國公司注意了:SEC給你們出的題多了20道

美國證券交易委員會(SEC)據悉已要求申請在該國上市的中國公司就離岸架構等問題給出更加詳細的答案。知情人士稱,SEC的許多問題都集中在所謂的可變利益實體上。

前監管部門官員成搶手資源 中國企業高薪招募以應對整頓風暴

中國的企業正在尋找各部委和監管部門願意跳槽的官員,幫助他們應對民營部門遭遇的全面整頓。根據獵頭公司的數據,最受追捧的是來自金融體系監管機構以及工商信息等部委的官員,在一些情況下,公司給出的報酬達到近50萬美元。

彭博專欄:恆大不是海航,對投資者來說恆大可能更糟

通過卸任恆大地產董事長一職,許家印正在拉開開曼群島註冊、香港上市的母公司與內地資產的距離。如果外國投資者想從它較為穩健的內地資產中收回部分投資,那只能祝你們好運了:恆大地產就像一只很漂亮的風箏,飛得越來越遠、越來越高。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

美國堪薩斯聯儲的傑克遜霍爾全球央行研討會將於8月26-28日以視頻會議方式舉行,聯儲會主席鮑威爾將發表講話。美國副總統哈裡斯將對新加坡和越南進行訪問,預計將討論全球晶片短缺、貿易和疫情等議題。

南韓央行將公佈利率決定。中國將公佈工業企業利潤,美國將公佈二季度GDP修正值、個人收入和支出等數據。中國華融將召開董事會會議,審議2020年和2021年上半年業績。

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