一周市場回顧：聯儲會「強鷹」來襲；緊縮恐慌席捲全球；房企年關難過

【彭博】-- 聯儲會開年首次會議扔出「重磅炸彈」，不但近乎明示3月開始加息，而且不排除未來每次會議都上調利率，以及快節奏縮表的可能性。會後政策聲明改頭換面，連開篇喊了近兩年的支持經濟承諾也刪得一字不剩。鮑威爾突然展現出的這副「強鷹」面孔令人始料未及，美元創下6月以來最大周漲幅，美國股票和國債市場波動劇烈。市場對政策急轉彎的猜測急劇升溫，美銀預期今年加息7次，摩根大通和高盛的最新預估為5次。

與此同時，新加坡意外收緊貨幣政策以抗擊位於八年高位的通膨，智利加息幅度達到二十年來最大，南非、匈牙利也紛紛上調利率。經濟學家預計，接下來的一周可能還將有英國央行等多家央行加息，市場需要為全球貨幣政策強力轉向做好準備。「緊縮恐慌」席捲之下金融市場波動率直線飆升，滬深300指數等許多亞太股指入熊，各地債券遭受打擊，加密貨幣等資產也跌速驚人。

宏觀經濟方面，早期指標顯示新年伊始中國經濟乏善可陳，1月份製造業擴張速度進一步放緩，商務部稱今年外貿形勢嚴峻。總理李克強表示要加大宏觀政策力度，把穩成長放在更突出位置。美國經濟去年四季度成長加快，不過疫情影響下1月商業活動幾乎停滯，消費者信心指數終值跌至十年低點，12月經通膨調整的個人消費支出創2月以來最大降幅。IMF在最新展望中下調今年全球成長預期至4.4%，理由是美中成長前景趨弱，並警告中國地產市場持續低迷是全球經濟面臨的一大風險。

中資地產商年關難過，禹洲集團稱剩餘2022年到期未交換部分的票據將發生違約事件。相關部門據悉擬拆分出售大量恆大集團資產，合生創展核數師辭任引發信心危機，分析師認為中國地產商審計機構大規模辭任的序幕或已拉開。多家企業加快資產處置步伐，世茂集團全國34個重點項目據報待售，中國奧園出售多個境內外項目，雅居樂擬以18.4億元出售合營公司股權斷臂求生。與此同時，地產併購債提速擴容，凸顯房企正通過各種渠道以解流動性之困。

熱門圖表

聯儲會鷹派立場打擊亞洲股市 滬深300指數入熊 外資大賣A股

政治風雲與大國關係

稱俄軍動武威脅上升 美國再次呼籲本國公民考慮立即撤離烏克蘭

美國再次要求本國公民考慮立即撤離烏克蘭，因該國與俄羅斯的關係持續緊張且安全局勢「無法預測」。

• 擔心攪動全球金融體系 美國政府就可能的對俄制裁措施向華爾街通氣

• 美國國防部令8,500名美軍高度戒備 以便必要時馳援北約東歐兵力

WTO准許中國對美國徵收報復性關稅 或使美中貿易戰停火局勢複雜化

圍繞美國對中國商品徵收反補貼稅的長達10年的貿易爭端，世貿組織仲裁委員會表示，中國可對年出口額6.45億美元的美國出口商品採取報復措施。

• 中國稱美國未將習近平與拜登去年底會晤時達成的共識落到實處

全票通過 美國聯邦通訊委員會以國安顧慮為由驅逐中國聯通

美國聯邦通訊委員會宣布將中國聯通逐出該國市場，再度以安全顧慮為由制裁中方電信運營商。

英國「派對門」調查報告延至下周公佈 首相約翰遜陷不確定性風暴

英國政府對疫情期間在首相鮑里斯·約翰遜的辦公室舉行派對的調查報告已延遲到2月第一周公佈，在警方另行展開調查後，官員們正在討論哪些細節需要修改。

• 派對門事件持續發酵 英國首相約翰遜拒絕辭職

全球股市

全球股市料創疫情以來最大月跌幅 高盛、花旗建議現在入場抄底

經歷一輪暴跌的全球股市本月表現料為疫情爆發以來最差，高盛和花旗的策略師認為，現在進場正當其時。

摩根士丹利料美股還有更大跌勢 恐怕會跑輸世界其餘地區股市

摩根士丹利跨資產策略師Andrew Sheets認為，由於美股難以適應政策收緊的時代，因此加倍押注美股將從贏家變為輸家。

• 美股劇烈波動史無前例 新生代散戶抄底遭遇深刻教訓

• 股市暴跌美股散戶損失慘重 挑戰華爾街終究是一場夢

中國官媒和公募基金呵護股市效果甚微 長假將至股市跌勢不止

面對新年以來跌勢不止的中國股市，中國官媒和公募基金均出場呵護市場，意圖修復脆弱的投資者信心。

全球債市

聯儲會的急起直追意味著美債多年最差行情可能只是一個序幕

在華爾街的許多人看來，美國國債市場本月遭遇的痛苦拋售只是一個開場白。而許多債券分析師和投資者表示，市場仍低估了聯儲會抑制通膨所需的力度。

• 美債殖利率曲線大幅趨平 對沖基金發生「踩踏事件」

全球加息風暴漸近之際中國國債一花獨放 但好景可能不長

中美貨幣政策的分道揚鑣，正推動中國國債在全球利率市場中的表現一枝獨秀，不過這種多頭盛景可能已達頂峰。

中國地方債開年首月發行節奏偏慢 2022年財政發力尚未起飛

2022年成為中國提前下達地方債額度的第三個年頭，市場原本對年初財政政策發力充滿期待，但從開年第一個月的發債數據看，市場可能要暫時失望了。

全球匯市

鮑威爾鷹派決心彰顯無遺 分析師唱多美元聲四起

聯儲會立場更加鷹派和更不可預測，正為美元多頭火上加油。衡量美元勢頭的一項指數上周四創下五周高點，交易員稱聯儲會主席鮑威爾的談話顯示出對收緊貨幣政策出人意料的激進立場。

波動率回歸 豐業銀行策略師闡述2022年匯市五大交易主題

在央行維持低利率甚至負利率政策多年之後，波動率回歸外匯市場，一些主要的貨幣對將因此受益。豐業銀行策略師Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera在報告中闡述了他們的2022年最優交易策略。

人民幣籃子匯率升至歷史新高 中國對基本面驅動的升值仍偏容忍

聯儲會加息預期和俄羅斯與烏克蘭緊張局勢引發的避險情緒推高美元，同時中國境內市場季節性結匯蜂擁而出，助推人民幣兌一籃子貨幣保持強勢。

公司消息

全球銀行對中國收緊境外IPO計畫表示擔憂 呼籲將違規行為更加明確

全球銀行針對中國擬收緊海外上市規定的計畫向有關部門提出擔憂，稱規定草案不太明確，會將中國的監管範圍擴展到境外。

中國積極培育企業「小巨人」 是與美國科技戰的最新武器

在今天的中國，阿里巴巴、騰訊等巨頭企業已經不再是寵兒，「小巨人」卻在冉冉升起。北京當局提出一項氣勢恢宏的計畫，挑選出新一代的初創公司，以培育一個可以與矽谷競爭的科技產業。

富國銀行據悉考慮出售上海商業銀行股權 或變現近10億美元

據知情人士透露，富國銀行正研究出售已持有幾十年的上海商業銀行20%的股權，出售這些非戰略性股權可能變現近10億美元。

大宗商品

中國政府高度關注鐵礦石價格異常波動 稱將嚴打惡意炒作等行為

中國國家發展改革委周五在微信公眾號上發表聲明說，研究進一步採取有力有效措施，切實保障鐵礦石市場價格平穩運行。

寬貨幣時代行將結束 股市減碼風暴卻無礙黃金投資者的堅定信心

寬鬆貨幣時代的結束對黃金來說通常會是壞消息，但眼下基金經理們正保留黃金持倉。儘管市場預計美國今年會多次加息，但對實際利率將保持負值的押注以及對沖通膨的需求支撐著黃金的吸引力。

OPEC+本周將開會討論3月產量 料按計畫堅持溫和增產

石油輸出國組織(OPEC)及其盟友的代表預計該聯盟將堅持早先計畫，於本周批准再次溫和增產，從而滿足石油需求的反彈。

分析評論精選

中美貨幣政策隔空交鋒 誰才是疫後新紀元的定海之錨？

聯儲會與中國央行的政策正分道揚鑣。隨著中國金融體系進一步開放，中國央行的政策可能會開始影響到亞洲市場，與聯儲會政策的影響發生碰撞。從首爾到雅加達，央行官員和外匯交易員都需要判斷，哪個才是更強大的定海之錨？

熱點追蹤：俄烏局勢死結難解 大軍集結邊境 歐洲能源命脈暴露於風險中

俄羅斯2014年吞併克裡米亞引發了冷戰以來莫斯科與西方之間最緊張的對峙。隨後數年時間裡，烏克蘭與俄羅斯支持的分離分子在烏東部衝突不斷，時至今日，這一地區仍深陷僵局。

十位本土基金經理建議國際投資者：勿讓浮雲遮望眼 中國風險易誤判

面對中國在互聯網、教輔和房地產等行業呼嘯而來的監管風暴，國際投資者慌不擇路。然而，中國本土的許多基金經理則別有看法。雖然也有人承認有些政策實施方法或流程有瑕疵，但覺得海外投資者拋售有些反應過度。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

英國、歐元區、澳大利亞的央行將相繼公佈利率決定，接受彭博調查的經濟學家預計英國央行將加息25個基點至0.5%。美國將發布非農就業、工廠訂單等數據，歐元區第四季度GDP報告將出爐。OPEC及其盟友2月2日將召開產量政策會議。

亞洲多地將迎來春節假期，中國內地和台灣市場未來一周休市，香港周二至周四休市。北京冬奧會將於2月4日開幕。

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