一周市場回顧：阿里巴巴重組版圖；幣安遭起訴或掀風暴；中美關係僵持

【彭博】-- 中國1-2月工業企業利潤同比大降22.9%，顯示需求尚未完全恢復，大品牌對疫後消費回升也保持謹慎。不過3月PMI數據釋放積極信號，國務院總理李強在博鰲論壇講話時對復甦表示樂觀。圍繞民企風向轉暖的猜測也在升溫，馬雲本周現身內地引發熱議，隨後阿里巴巴宣布重大架構調整，劃分為六大業務集團並可獨立上市。分析師認為此舉有助其價值釋放，或將為中國高科技行業的再造提供範本。

聯儲會難辭其咎的矽谷銀行倒閉風波開始平息，反思也已經展開，美國金融監管負責人透露下一步改革藍圖，包括對資產超1,000億美元的銀行實施更嚴格資本和流動性標準。白宮提議收緊對中型銀行監管，增加壓力測試頻率。另據悉，美國聯邦存款保險公司考慮提高大型銀行須繳納的資金占有率，以彌補近期銀行業危機帶來的230億美元成本。

幣圈再迎監管風暴，美國商品期貨交易委員(CFTC)就涉嫌違反衍生品規定起訴全球最大加密貨幣交易所幣安及其CEO趙長鵬，與幣安合作的美國交易公司恐將面臨重大風險。與此同時，法國檢方推進對法興等多家大行涉嫌洗錢及稅務欺詐的調查，或對這些銀行處以共計逾11億美元罰款。

中美關係「春寒料峭」，台灣領導人蔡英文過境美國並計畫與眾議院議長麥卡錫會晤，國台辦警告稱兩人若接觸將是一次嚴重挑釁。另據悉白宮國安顧問沙利文曾與王毅通話，但中美對此秘而不宣，凸顯出兩國關係僵冷局面。普丁稱將在白俄羅斯部署戰術核武器，這一動作與其在中俄元首會晤聯合聲明中的承諾形成反差。此外，以色列爆發大規模示威活動，總理內塔尼亞胡迫於壓力宣布暫緩推進引發爭議的司法改革。

熱門圖表

聯儲會今年還要再加息多少？鮑威爾在和議員的閉門會上給出一條線索

股市回顧

美國科技股挺進牛市 受阿里巴巴和美光科技等利好消息推動

美國股市周三創下近兩周最大漲幅，科技板塊在市場樂觀情緒的推動下急拉一波行情。利好消息包括存儲晶片製造商美光科技超出預期的展望及阿里巴巴重組計畫帶來的中概股修復。

• 從超賣到超買 阿里巴巴只花了10天功夫

• 喊賣的「大空頭」Burry認錯並恭喜逢低買入者

重倉中國通信運營商助基金經理收益近20% 稱基本面將持續支撐價值重估

三大電信運營商近日股價回落，但一位因早早佈局而獲利豐厚的中國基金經理依然看好該行業，認為運營商基本面變化將可持續較長時間，為「價值重估」提供一定支撐。

對沖基金將中國重開交易腰斬

對沖基金過去兩個月穩步減倉中國股票，用真金白銀給後疫情時代的中國經濟投下了不信任票。自1月觸頂以來，MSCI中國指數下跌了11%左右。高盛主經紀商部門的數據顯示，對沖基金11月至1月淨買入的一半現在都已經賣掉。

全球匯市

日圓乘勢而起成避難所 搭上銀行業危機的「東風」

日圓正捲土重來，成為首選避險貨幣，此前美國和瑞士的銀行業危機重創美元和瑞郎作為動盪時期首選資產的地位。然而，對沖基金卻押錯了注，截至3月21日當周，槓桿基金的日圓淨空頭頭寸增至6月以來最高水平。

奧尼爾呼籲金磚國家擴容 並挑戰美元霸主地位

前高盛集團首席經濟學家吉姆·奧尼爾表示，金磚國家應該擴容，並努力對抗美元的統治地位。奧尼爾呼籲金磚國家團體採取嚴格標準，以確保新加入的成員有助於推進其目標。

瑞銀建議外國投資者減少對美元的敞口 最看好澳元

瑞銀全球財富管理建議美國境外投資者應加強對沖美元走弱的風險，因為此前支撐美元的因素料將消散。「本幣非美元的投資者應該通過外匯對沖或資產轉移來降低美元敞口，」瑞銀全球財富管理首席投資官Haefele在給客戶的報告中表示。

全球債市

美國國債「最安全」資產神話被打破 未來可能還有很多驚嚇

如果仔細研究下美國最新爆發的銀行業危機，任何還在思考2008年崩盤情境的人都會發現一個出人意料之處。壓垮矽谷銀行的不是向不合規購房人發放的高風險貸款，而是美國國債這種被認為地球上最安全的證券。

銀行業債券顯現十年一遇買入機會 勇敢者甚至撲向AT1債

在目睹了銀行業債券的集體潰敗後，全球信用債投資者重新殺入該市場，儘管對額外一級資本(AT1)債券仍心存疑懼。T. Rowe Price Group Inc.、Voya Investment Management等基金的經理看到抄底良機，他們篤定隨著聯儲會出手遏制危機蔓延，金融機構已經渡過最艱難時刻。

• AT1債券殖利率逼近紀錄高位 發行人不行使贖回權的可能性升高

市場盼陸港「互換通」速速落地 中金料利好中國利率債與離岸人民幣

面對境外機構放緩投資中國債市的窘境，內地與香港「互換通」項目若能儘快落地，料能助力扭轉困局。中國頂級券商中金公司認為，互換通將利好境內利率債市場，同時支撐離岸人民幣匯率。

中國同業監管擔憂引二級資本債大跌 分析指當前或非嚴監管合適窗口

近期市場對同業業務以及同業槓桿的關注度提升。多位市場分析人士認為，經濟仍處於寬信用穩成長階段，且過去兩年金融機構也並未出現激進加槓桿現象，當前時點可能並非好的大幅壓縮同業業務的時間「窗口」，建議對同業監管不必過於擔憂。

公司消息

中國監管機構據悉討論矽谷銀行在華合資銀行股權買家

中國監管部門據悉與浦發銀行等機構召開會議，徵求它們對矽谷銀行在華合資企業股權的處置意見，以避免中國銀行業遭受矽谷銀行倒閉的衝擊。知情人士透露，中國銀保監會本周召集會議，討論如何處置矽谷銀行所持浦發矽谷銀行的50%股權。

上海證交所取消先正達IPO審議會議 因出現交易所規定的取消會議情形

上海證交所取消了先正達集團規模達650億元人民幣的首次公開募股計畫的上市審議會議。公告未進一步闡述取消該會議的具體原因。

阿里巴巴旗下菜鳥據悉準備在香港上市

知情人士稱，阿里巴巴旗下物流子公司菜鳥網絡科技有限公司已開始與銀行合作，準備在香港首次公開募股，有望成阿里六大業務集團中率先上市的業務。

• 京東擬分拆兩家子公司在香港上市 京東產發和京東工業提交上市申請

瑞銀委請Ermotti再任執行長 督導收購瑞士信貸相關事宜

瑞銀集團再度委任Sergio Ermotti為執行長，接替任職兩年多的Ralph Hamers，希望借助這位經驗豐富的銀行家來督導收購瑞士信貸集團的歷史性交易。此外，因「絕不會」援助一言引爆瑞信危機的沙烏地國家銀行董事長辭職。

大宗商品

OPEC+下周會議料維持產量政策不變

OPEC+聯盟沒有顯露有關下周會調整石油產量的跡象，在金融市場動盪中堅持其方向。聯盟領導沙烏地阿拉伯已公開表示，鑒於全球石油需求的復甦不穩固，這個23國聯盟應該在2023年全年保持供應穩定。

LME鎳合約恢復亞洲時段買賣 一年多年曾因逼空大戰暫停

倫敦金屬交易所(LME)周一恢復鎳合約亞洲時段交易，標志著自去年發生空前動盪以來市場修復邁出重要一步。

• LME擬全面整改鎳業務 計畫在中國開設新的現貨市場

麥格理：中國航空出行需求疲軟令原油難以問鼎100美元

油價走勢將如何？天空將給你答案，確切說，是中國的天空。麥格理集團全球能源策略師Vikas Dwivedi在採訪中表示，這一世界第二大經濟體的航空旅行情況對今年全球能源需求至關重要。

分析評論精選

嘉信理財建立在低利率基礎上的7萬億美元金融帝國顯現裂痕

從表面來看，要說嘉信理財被捲入當前這場2008年以來最嚴重的美國銀行業危機似乎沒有道理。它既沒有像Silvergate Capital和Signature Bank那樣對加密貨幣曝險過度，也沒有對初創公司或者風投有太多敞口。不過，隨著危機繼續演變，投資者開始挖掘那些一直隱藏著的風險。

中資困境房企償債難 離岸債權人收回資金面臨持久戰

房地產行業下滑對中國規模7350億美元離岸債券市場的衝擊已進入第三個年頭，全球債權人面臨著一場曠日持久的挑戰：如何從困境房企那裡拿回資金。為了能讓違約方兌付，受挫的美元債券持有人一直在竭力嘗試各種方法，但他們的努力很大程度上被漫長的債務重組程序和訴訟阻礙。

全球銀行業問題頻現 中國地方性銀行重回聚光燈下

在經濟急劇放緩後，一場全球銀行業危機使中國步履維艱的地方性銀行重新受到關注。與美國一樣，中國在中小型地方性銀行方面也有問題。這些銀行坐擁逾100萬億元人民幣（14.5萬億美元）的資產。雖然政府多年來一直在努力遏制銀行業風險，但在矽谷銀行倒閉以及一些中小銀行最近未行使已發行債券的贖回權後，擔憂再次上升。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

澳大利亞、紐西蘭、印度央行將公佈利率決策。中國財新PMI、外匯存底數據將出爐。美國將發布非農就業、工廠訂單、貿易餘額等報告。法國總統馬克龍和歐盟委員會主席馮德萊恩將對中國進行訪問。

清明節等假期將至，中國內地和香港市場周三休市，台灣市場周一至周三休市。周五適逢耶穌受難日，美歐亞多地的一些金融市場休市。

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