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一周市場回顧:香港新政府就職;中國經濟似觸底反彈;通膨與衰退困局

【彭博】-- 中國經濟出現回暖勢頭,工業企業利潤降速放緩,PMI重回擴張區間。野村料美英歐日澳加韓統統邁向衰退,唯中國有望一枝獨秀。而經濟學家認為經濟形勢雖在好轉,但步伐緩慢,更強勁的復甦有待「動態清零」放鬆。中國央行強調穩就業穩物價,承諾貨幣政策將繼續總量發力。國常會決定通過發行金融債券等籌資3,000億元人民幣支持重大項目。中國將推出境外機構跨境認購銀行間債券的服務,並擬在近期延長匯市交易時間。

中國國家主席習近平抵港出席回歸25周年慶典及新政府就職典禮,強調香港不能亂更亂不起,並提出「四個必須、四點希望」。香港新任行政長官李家超宣誓就職,承諾解決住房等社會問題,居安思危維護國家安全。香港單日新增新冠病例仍近2000例,但李家超表示目前不需要進行大規模核酸檢測。疫情正在向華東地區擴散,安徽省發現數百例感染病例,兩個縣已被封控。

美國通膨壓力持續,消費者支出錄得年內首降,製造業增速降至兩年低位。不過鮑威爾堅持唱好經濟,稱抗擊通膨的過程可能帶來一定「痛苦」,貨幣政策也許會過度收緊,但力度不足只會風險更大。其他全球決策者也紛紛提高調門,表態會不惜代價贏下這場與通膨的戰鬥。而市場發出的衰退警報已不絕於耳,分析認為美股逾50年來最糟糕的跌勢可能還有下半場,利率互換走勢預示聯儲會明年就將降息50個基點。

地緣政治方面,北約新戰略概念文件將中國定義為「系統性挑戰」,斥北京挑戰其利益和安全,邀「亞太伙伴」圍堵中國。該組織還正式邀請瑞典和芬蘭加入,並同意進行冷戰後最大規模的軍事部署升級,重塑歐洲大陸防衛環境。美國在G-7峰會上重提基建投資倡議,欲與中國「一帶一路」分庭抗禮。美國家安全顧問沙利文表示,G-7和北約在中國威脅問題上的看法日益趨同,但美國不希望與北京發生冷戰。

熱門圖表

人民幣外匯掉期曲線沈入負值區間 遠期結售匯天平或轉向貶值方向

全球央行

世界邁向高通膨時代 央行行長拋掉過去20年「教科書」

世界轉向更高通膨狀態的風險正在上升,迫使央行行長們撕毀過去20年的劇本。這是聯儲會主席鮑威爾和歐洲的央行行長們傳遞出的重要信息。他們就如何應對持續的物價壓力和成長放緩展開了深入討論。

歐洲央行管委Kazaks支持前置加息 7月加息50個基點值得考慮

歐洲央行管理委員會成員Martins Kazaks表示,如果形勢惡化,通膨率很高,並且通膨預期方面傳來負面消息,那麼前置加息將是一個合理選擇。

  • 歐洲央行管委Wunsch稱政府救濟或意味著需要更大力加息

瑞典央行將加息步伐提高一倍 警告必要情況下會更快加息

瑞典央行將政策利率上調0.5個百分點,達到0.75%,加入了迫切希望使通膨回歸掌控的全球央行隊伍。該行將加息步伐提高了一倍,並表示如有必要可能會繼續加快。

股市回顧

回歸25年香港股市跑輸A股 與內地關係緊密是福亦是禍

自1997年回歸以來,香港股市迄今上漲了兩倍以上,但仍然落後於滬市。在這四分之一世紀中,香港的經濟已從由本地房地產開發商,銀行和公用事業巨頭主導轉變為與中國內地和習近平對國家的願景密不可分。

  • 香港IPO枯水期即將結束 天齊鋰業等大型企業踴躍登場

機構人士展望下半年金融市場 中國股市料將繼續跑贏全球

受益於不同於美國等已開發國家的貨幣政策前景,中國股市在二季度走出「獨立行情」。進入下半年,境內外機構繼續看好中國股市將跑贏全球市場。

  • 投資大佬胡祖六認為中國科技股已苦盡甘來 新時代或就此拉開序幕

  • 全球最佳科技股何處尋?景順認為在中國而非美國

美股逾50年來最糟糕的跌勢可能還有下半場

  • 對於許多投資者而言,這是一個嘈雜紛亂、成本高昂的時代。但2022年現在只過了一半,股市的命運在下半年可能還有更多的曲折反覆。

全球債市

美債10年期殖利率盤中再次跌破3% 衰退擔憂刺激明年降息預期

美國國債殖利率大幅下跌,因消費者支出和通膨指標升幅低於預期,債市投資者愈發認為聯儲會的加息會導致經濟陷入衰退。

  • 美國高評級債券繼續刷新最長資金流出紀錄 借款人推遲入市時間

俄羅斯自1918年以來首次發生外債違約

隨著5月27日到期的約1億美元應付利息的寬限期結束,俄羅斯一個世紀以來首次發生外幣主權債違約,西方越來越嚴厲的制裁在關閉俄對海外債權人支付渠道之際達到頂點。

飽受中國之痛 垃圾債券投資者將目光投向印度和東南亞

越來越多的亞洲垃圾債券投資者將目光投向了規模較小的市場,市場上最大發行人——中國房地產開發商的債務危機迫使老劇本被改寫。

全球匯市

中國推出境外機構跨境認購銀行間債券的服務;擬延長匯市交易時間

中國外匯交易中心新聞稿稱,近期擬進一步延長銀行間外匯市場交易時間,為境外投資者提供更便利的市場環境

  • 中國據悉擬將境內人民幣外匯市場交易時間延長至次日凌晨3點

亞洲央行紛紛出手減緩本幣跌勢 致外儲規模大幅縮水

亞洲央行多年來一直在積累外匯存底。但最近美元走強,亞洲貨幣創下1997年金融危機以來最大季度跌幅,它們已經開始動用這些儲備來提振走軟的本幣。

日本央行維持購債計畫不變 彰顯決策者對日圓更加慎重

日本央行決定放棄加大力度捍衛政策的機會,表明決策者擔心陷入困境的日圓會因此進一步走軟。

公司消息

世茂集團未能如期兌付10億美元債券 稱正與相關債權人討論

中國地產開發商世茂集團表示,未能償還周日到期的10億美元債券,地產業本已創歷史高位的離岸債違約數量因此又再添一筆。

  • 中資困境地產商境內債券「一展再展」 在岸持有人進退維谷

TikTok承認部分在中國的員工可以訪問美國用戶數據

  • 中國字節跳動旗下的視頻應用TikTok表示,美國境外的某些員工可以訪問美國用戶的信息。這讓已經就該公司的數據共享做法發出警報的國會議員更加怒不可遏。

瑞士最高刑事法庭作出歷史性裁決 瑞信在洗錢案中罪名成立

瑞士最高刑事法庭做出判決,瑞信成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大銀行。涉案的前瑞信客戶關係經理被裁定洗錢罪名成立,入獄20個月,緩期執行。

大宗商品

摩根大通從鎳風波中脫身 青山控股減持大規模空頭頭寸

摩根大通對今年早些時候在全球金屬市場掀起巨浪的鎳頭寸不再有風險敞口。據知情人士透露,青山控股仍然持有LME鎳空頭頭寸,但只有先前規模的一小部分,而且所有頭寸均非通過摩根大通持有。

OPEC+批准8月增產計畫 但市場更關注沙烏地、阿聯酋閑置產能

OPEC+產油國聯盟批准了8月份石油增產計畫,從而使疫情期間削減的產量完全恢復。這個以沙烏地為首的23國聯盟批准了在8月每天增加64.8萬桶供應的計畫。

  • 摩根大通:「最壞情況下」俄羅斯的減產能讓油價上衝至380美元

農作物和原油價格回落 食品價格飆升局面緩解在望

農產品價格飆升推動了從面包到雞翅等方方面面價格的上漲。如今,隨著農產品價格暴跌,失控的食品通膨可能很快就會得到控制。

分析評論精選

造富能力日薄西山 是香港錯過新經濟列車的一個剪影

1996年,即香港回歸中國前一年,兩位來自這塊前英國殖民地的地產大亨——李兆基和李嘉誠——首次躋身全球十大富豪之列。但四分之一個世紀過去了,現在這張榜單上的人物無一來自香港,展示出這座城市在創造財富方面的落後畫面。

穩定中國經濟或需增量工具 財政壓力陡增再引特別國債熱議:QuickTake

上半年中國核心城市爆發的疫情令經濟受到嚴重衝擊,持續疲弱的消費需求以及困頓中的房地產市場使得各地在放鬆封控後依然復甦乏力。面對因疫情防控而導致的財政支出增加、收入減少,越來越多的聲音開始討論中國是否需要再次動用特別國債作為政策工具。

知名市場人士El-Erian:流動性蒸發是市場面臨的最大風險

金融市場知名人士Mohamed El-Erian表示,鑒於有跡象顯示資本變得更加昂貴且難以獲取,流動性的潛在蒸發對全球市場和經濟體構成了巨大風險。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

未來一周,聯儲會6月會議紀要將出爐,投資者將從中尋找與7月加息力度有關的線索。美國還將發布重磅非農就業報告,外界聚焦美勞動力市場的最新狀況。中國將公佈財新PMI、外儲等數據。澳大利亞、馬來西亞央行將發布利率決定。

在地緣政治紛紛擾擾的背景下,G-20外長將在巴厘島舉行峰會,俄羅斯外長拉夫羅夫也將參會。美國周一逢獨立日假期休市。

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