一周市場回顧:TikTok交易波折;中債將入富時指數;聯儲會警告風險

·13 分鐘文章

【彭博】-- TikTok交易一波三折。在字節跳動宣稱TikTok Global業務的控制權仍將歸其所有後,原已點頭的美國總統川普改口,中國官媒則狠批交易方案並暗示北京方面可能否決該交易。字節跳動在北京提交了技術出口許可申請並提請美國法院暫時阻止政府禁令生效。此外,美國還針對中國最大晶片製造商中芯國際實施出口限制。隨著大選臨近,川普借聯合國大會演講之機就疫情問題抨擊中國,習近平對此予以反擊。

中國債市對外開放迎來新的里程碑。富時羅素宣布自明年10月起將中國國債納入旗艦指數編制,此舉或為中國在岸債市帶來千億級美元資金流入。中國監管機構周五宣布11月1日起擴大QFII和RQFII的投資範圍。公司消息方面,債務風險被置於市場聚光燈下的中國恆大股債連續兩日承壓,而中國恆大澄清稱公司經營正常健康、財務穩健,重組分拆物業管理已獲港交所批准。螞蟻集團據稱將IPO籌資目標提高至350億美元。

宏觀經濟方面,聯儲會主席鮑威爾警告經濟復甦「高度不確定」,失業救濟申領人數高企一定程度印證了這一點。多位聯儲會官員呼籲推出財政刺激措施。美國眾議院議長佩洛西表示民主黨將很快就刺激談判提出新方案,大選前仍有達成協議機會。中國第三季度復甦依然不均衡,僅沿海地區出現強勁反彈,零售業復甦根基也顯脆弱,不過8月份工業企業利潤連續第四個月成長。歐盟稱英國必須在本周貿易談判中接受其關鍵訴求,否則會談無法推進。

新冠疫情再次攪動市場。英國和法國單日新增病例創下紀錄新高,為了遏制疫情的蔓延,兩國先後宣布了新的限制措施。英國還發布危機計畫,力圖在疫情中拯救就業。美國累計死亡病例超過20萬,確診總數突破700萬,川普稱白宮可能否決FDA關於疫苗緊急使用授權標準的最終規定。上周五美股在科技板塊引領下收高,美債縮小漲幅。美元實現4月以來最佳周表現。受需求面擔憂影響,期銅創六個月來最大周跌幅,油價下挫,黃金、白銀均創下3月以來最大周跌幅。

熱門圖表

黃金是否繼續吃香 五幅圖表細說端詳

以下是過去一周各個市場概覽,請點擊藍色鏈接查閱文章細節或報價。

全球債市

富時羅素宣布自明年10月起將中國國債納入旗艦指數編制

富時羅素如期宣布將中國國債納入其旗艦產品富時世界國債指數。富時羅素在美國收市後發布的公告中稱,指數變化料將於2021年10月生效,將分12個月逐步納入中國國債。生效時間仍有待富時羅素諮詢委員會的成員和其他指數用戶在2021年3月份正式確認。

中國債市對外開放進行時:從「債券通」到加入富時世界國債指數

中資房企美元債9月發行量環比近腰斬 「三道紅線」下資金鏈壓力再升

中國監管部門今年來不斷收緊地產商融資的效果正在逐步顯現,中資房地產開發商本月在離岸發債的勢頭明顯降溫,未來資金鏈料將進一步承壓。

中國同一發行人旗下債券償付結果迥異 投資人面臨不確定性超出掌控

中國債券市場上近期出現了同一發行人旗下不同債券雖兌付日相近,但償付結果卻差異極大的情況,對債券持有人,尤其是高收益債投資者把握償債確定性方面提出了更大的挑戰。

低成本刺激發行 投資級中資美元債季度供給創新高

受低廉的融資成本刺激,中資企業發行的投資級美元債金額本季度創紀錄新高,在除日本以外的亞洲市場中的占有率進一步提升。

高盛稱若民主黨在選舉中大獲全勝 美國國債殖利率將大幅上漲

高盛策略師稱,若民主黨贏得美國總統選舉並控制參眾兩院多數席位,美國國債殖利率將大幅上漲。

全球匯市

中國央行等多部委聯合密集發文 彰顯人民幣國際化之勢在必行

不同於以往央行單兵突進狀態,近期中國央行、外匯局會同商務部等多部委協同發力推出系列政策,著力於清理本外幣政策差異,減少摩擦成本,進一步明確鼓勵人民幣的跨境使用和鼓勵外資流入,多方協力之下預計未來在政策配套和實施方面將漸入佳境。

亞洲經濟復甦速度不均 地區貨幣與人民幣脫鉤

納指後人民幣短期利多出儘 風險因素雲集令多頭暫時離場觀望

富時羅素如期宣布將中國國債納入旗艦指數編制,刺激離岸人民幣上周五早盤大漲,不過這可能只是短期之內美元空頭擁有的最後一次止盈機會。市場人士稱,雖然中長期仍看好人民幣走升,但短期利多出儘後,風險因素的聚集正促使他們暫時退場觀望。

彭博經濟學家:地緣政治和企業需求等因素令人民幣近來的強勢受到質疑滙豐稱人民幣的外匯市場影響力與日俱增 美元主導地位遭侵蝕

美元的生機乍現 顯示其作為避險貨幣的價值

一些投資者因聯儲會的寬鬆政策而放棄美元,如今開始大量搶進,導致美元空頭部位被軋。美國某些地區開始能夠控制疫情之際,流動性,殖利率優勢和缺乏替代品等因素幫助人們對美元重燃興趣。

美國股市出色表現預示著美元的陰暗日子還沒到頭

美國大選孕育政策風險 哪些外匯交易最受推崇?

美國總統大選結果將對美國與中國和俄羅斯關係產生重大影響,令外匯策略師們開始制定與美國外交政策風險相關的交易策略。

台灣央行的控匯難題:五張圖揭示台幣匯價易升難貶

台幣兌美元匯價日前連連升破重要關卡,台灣央行態度略有轉變,有時部分放行,有時又在尾盤幾乎全數收回升幅,顯示調控匯率的難度加大。

股市回顧

炒小炒差背後中證500ETF成熱門融券標的 股市改革亟待完善做空工具

彭博匯總數據顯示,9月23日南方基金旗下的中證500ETF融券餘額達到82.9億元人民幣,刷新歷史最高紀錄,占中國在岸市場所有股票型ETF融券規模的60%,亦為滬深交易所整體融券餘額的9.7%。這凸顯了市場缺乏對沖工具的矛盾。

惡化的疫情趨勢正在引起美國股票投資者的警覺

隨著額外聯邦刺激措施的可能性逐漸減弱,美國股票投資者正在將關注點重新轉移到新冠疫情方面。

滙豐控股在香港下跌至25年低點 受或進中國不可靠清單和ICIJ報告拖累

由於來自多個方面的壓力加劇--包括在中國的擴張計畫面臨潛在威脅,滙豐控股在香港股市跌穿了逾十年前創下的金融危機時期低點。該股今年以來累計下跌了51%,達到1995年以來的最低水平。其最忠誠投資者的信心因此受到考驗。

外資不懼「踏空」大賣五糧液 高估值下盈利成長持續性引擔憂

五糧液股價年至今上漲近65%,超越A股「股王」貴州茅台等同業。但據彭博匯總數據顯示,截至9月16日,外資今年淨賣出五糧液超過170億元人民幣,是陸股通中淨賣出最多的A股,該股自五月份來已連續四個月居月度淨賣出之首。而今年陸股通交易對茅台淨買入9.5億元。

宏觀經濟

美國經濟衰退結束了嗎?精英經濟學家說還要再觀察

美國國家經濟研究局(NBER)的經濟周期研究委員會在今年6月宣布,新冠疫情引發的經濟衰退始於四個月前,也就是2月份,這是該機構做出衰退判斷耗時最短的一次。但是,NBER專家組推遲了對經濟衰退結束時點做出預測。

在時斷時續的經濟復甦中 美國失業救濟申領人數居高不下摩根大通加入高盛行列 降低美國經濟成長預期

中國政府存款升至記錄新高 或支撐年內2萬億財政支出淨投放

中國財政資金的支出經歷年初罕見的萎縮後,正逐漸回到成長的快車道。分析人士預計,年內逐步加碼的財政資金淨投放最高可能達2萬億元人民幣,為市場注入流動性之余,亦能給經濟成長帶來更多動能。

台灣外銷訂單連兩個月雙位數成長 官方估第四季有望延續備貨潮

台灣經濟部公佈,8月份外銷訂單較上年同期成長13.6%,遠優於市場預期,主因半導體等科技產品的訂單續強,而隨著各國陸續重啟經濟活動,傳統貨品需求的減幅多呈收斂。

儘管出現回暖跡象 日本認為經濟形勢依然「嚴峻」

日本政府9月份維持對經濟的評估不變,稱儘管日本經濟隨著疫情危機期間活動的緩慢提升而出現改善跡象,但形勢依然嚴峻。

全球央行

中國9月份貸款市場報價利率價格如預期連續五個月持穩。五位聯儲會官員警告經濟復甦風險,齊聲呼籲推出財政刺激措施。歐洲央行總裁拉加德表示必要情況下將加大貨幣刺激力度。英國央行行長貝利力挺政府的紓困措施,重申未考慮何時或是否實施負利率。泰國、紐西蘭、挪威和瑞士央行按兵不動。在一系列幕後措施未能穩定里拉匯率之後,土耳其央行意外大幅加息。

其他央行消息:

季末流動性承壓 中國央行加碼逆回購淨投放至2月初來最大鮑威爾暗示加大對小企業和失業者的援助至關重要聯儲會副主席Clarida:在通膨率達到2%之前 聯儲會不會考慮加息聖路易斯聯儲行長發表樂觀預測 料年底前美國經濟接近「完全復甦」

公司消息

中國恆大股債繼續承壓 市場關注負面消息事件後續影響

一份強調公司債務壓力並向政府求助的文件在網上廣為流傳,將中國恆大的債務風險置於市場聚光燈下。儘管公司對傳言予以否認,中國恆大旗下股票、債券在境內外金融市場連續第二日承壓。

中國恆大稱公司經營正常健康、財務穩健

螞蟻集團據悉計畫通過香港IPO籌資175億美元 不尋求基石投資者參與

知情人士透露,馬雲的螞蟻集團計畫通過香港IPO募集175億美元,同時不會尋求基石投資者的參與。公司希望通過兩地上市募集大約350億美元。

川普請求美國法院允許微信禁令實施

美國總統川普請求舊金山法官暫緩阻止其微信禁令實施的禁制令,稱這個屬於中國騰訊控股所有的即時通訊應用程序(app)危害國家安全。美國表示將提交支持其動議的機密信息,包括國家情報總監的評估。

特斯拉電池日令人失望 市值飆升3,200億美元的漲勢恐有逆轉風險

相對於推動特斯拉公司市值今年狂飆3200億美元的市場熱情,其備受期待的「電池日」顯然未能達到期望,股價當天大跌。

特斯拉在紐約起訴美國政府 要求法庭宣布對華關稅非法並退款

瑞信、瑞銀開打人才戰 爭奪中國銀行家

全球性銀行仍在堅定地招兵買馬的地方世界上已經所剩無幾了,而在其中之一--中國,金融人才爭奪戰正在變得更加激烈。瑞信集團本月在中國招募了十幾位分析師,其中近一半原來就職於瑞銀集團。瑞銀也已從國際和本土企業挖走40多人。

大宗商品

中國石油巨頭預計中國成品油需求2025年見頂

中國石油天然氣集團的研究人員在9月18日的報告中說,柴油的消費量在5年前觸頂,而汽油需求將在2024年前後見頂。總體而言,2025年年底前,成品油需求將以每年約0.9%的速度成長,屆時將見頂。

原油採購熱潮過後 中國民營煉廠希望獲得額外進口配額

中國原油市場的獨立買家在尋求額外進口配額,繼今年早些時候一波購買熱潮之後,他們已幾乎用完了現有配額。

華爾街的大宗商品交易業務有望出現十年來最佳表現

Coalition Development Ltd.的數據顯示,2020年上半年全球12家最大銀行的大宗商品總淨收入躍升至38億美元,並有望在整個年度超過70億美元。果真如此,將是華爾街自2011年以來大宗商品收入最高的一年。

分析評論精選

彭博專欄:中國若開列美國科技公司黑名單 威力或難如人意

中國計畫擬定一份美國科技公司黑名單以反制美方。據《華爾街日報》 報導,中國已加快制定目標公司名單。這一招一旦打出,最終可能證明,擁有全球最多人口的中國作為世界買家的重要性,或許並不及大家所想。

美國大選何時塵埃落定?金融市場交易員擔心亂局將持續至年底

川普言之鑿鑿的表示如果敗選他不會「平靜」接受該結果,華爾街相信他不是開玩笑。股市、匯市、債市等多市場的波動表明,投資者預計不僅選舉日當天市場走勢震盪,大選結束後的幾周都將是大幅波動格局。

中國地方政府主導併購重組風漸起 以解中小銀行「暴雷」燃眉之急

從山西多家小銀行計畫重組到四川銀行的籌建,據彭博匯總的數據,5月以來至少已有六起中小銀行醞釀進行合併或重組的案例。地方政府在這一過程中扮演著重要角色。

中國大陸武力相脅 反使台灣亟思琵琶別抱加強與美國的經濟關係

儘管中國的軍力使台灣相形見絀,但渡過寬達100英里的台灣海峽發動一場兩棲攻擊,其中的風險很容易讓全球第二大經濟體未蒙其利,先受其害。儘管許多觀察家認為,如果中國入侵,美國會向台灣提供幫助,但蔡英文政府仍在積極採取措施,加強與美國這個非官方盟友之間的經濟關係,以提供更多誘因,促使美國決策者介入。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

川普與民主黨候選人喬·拜登定於周二舉行首場總統選舉辯論。

值得關注的數據包括中國、美國和歐元區等主要經濟體的PMI,美國將公佈9月份非農就業數據。英國周一將與歐盟就脫歐後貿易協議舉行最後一輪計畫中的談判。歐盟稱英國必須在本周貿易談判中接受其關鍵訴求,否則會談無法推進。歐盟峰會將於周四在布魯塞爾舉行。

中國市場從10月1-8日因公共假日休市,香港及台灣10月1-2日、南韓9月30日-10月2日休市。

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