雅虎香港財經 和電預告5G收費計劃 拆解盈利大翻身可能
和電香港（SEHK:215）日前預告5G服務計劃大綱，「入門版」月費將介乎300至400元。雖然收費詳情明年第一季才會正式宣布，但已可從而了解5G「搵真銀」的日子距今尚遠，亦可意識到和電對5G市場有多積極。今年派完特別息後股價立即「打回原形」，和電的前景如何看？
2020年5G用戶目標僅總數的1成以下
和電透露，5G月費計劃將會以100GB設為入門版，收費300至400元，首階段主要針對現時高用量的客戶，例如4.5G全速用戶；和電將針對這些用戶，提供加錢升級至5G服務及購買5G手機的優惠。
和電的市場佔有率估計為約20%，而根據和電提供的資料，現時4.5G用戶佔4G用戶總數的「雙位數」；這樣推算， 2020年5G用戶目標只有總用戶數的10%，滲透率相當初階。
和電的5G頻譜為四大電訊商中最少
和電從一開始，便對5G頻譜拍賣顯出「闊佬懶理」的態度，除了拒絕政府指派的26/28GHz頻譜，亦沒有參與4.9GHz頻譜的競投；結果現時和記的總5G頻譜數量只得199.6兆赫，為四大電訊商中最弱。對此，和電表示公司在乎的並非頻譜總數，而是每個客戶平均獲得的頻寬。
至於網絡建設，和電表示在5G推出後的一至兩年內，希望能做到18區完整覆蓋。
和電對5G之冷淡態度是壞事還是好事？
綜合以上，可看出在未來一年，5G因素對和電的盈利並沒多大影響。由於和電並沒有積極競投5G頻譜，資本開支不會暴漲，和電亦表示明年資本開支會維持在每年5至6億元左右；若以2018年的水平作比較，資本開支與預期收益的比例差不多。相對於其他競投費用較高的電訊商來説，這也許是對盈利有利之因素。
同時間，由於和電頻譜總數少，鋪網時間亦以「平常心」待之，在未來5G服務的市佔率難有突破；至於另一條「財路」5G手機換機潮，和電亦不會有份，其他電訊商一定會主推綁手機的5G套餐。
以現時整體的5G發展步伐看來，香港可能要到2021年才有可能正式進入5G「衝刺期」。在此之前，和電的市佔率將可維持，流動電訊的盈利表現甚至可能優於其他電訊商；但一旦5G潮來襲，和電的收益就會迅速墮後。在此，最大的未知數，是5G是否會「好睇唔好食」，電訊商最終難以微薄的利潤歸本；只是5G的應用，最大的潛力在於未來AIoT的發展，還有商用的市場，難以4G經驗推論。無論如何，誰能「笑到最後」，也許就只繫在這一點上了。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So 持有和電 (SEHK:215)股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
