和黃醫藥是塊隱藏的瑰寶?

·3 分鐘文章

和黃中國醫藥科技(NASDAQ:HCM; AIM:HCM)是和黃在2002年成立的環球生物製藥公司,曾經宣佈香港上市招股,但在2019年第二季因擔心市場存在不確定性而推遲上市。

雖然政治動盪推遲了其IPO來港計劃,但同年9月,公司仍以承銷公開發售方式,出售和黃醫藥科技約1.3%已發行股本,令長江和記實業(SEHK:1)在和黃醫藥的持股量由51.1%,降至公開發售計劃後的49.9%(截至3月9日進一步降至48.15%。)

事實上,這家可以不再需要入賬長和財務報表,而總部位於香港,但於倫敦證券交易所的 AIM 市場及納斯達克全球精選市場上市的和黃醫藥,是長和的一項長遠策略投資。讓我們看看和黃醫藥是否隱藏的瑰寶?

醫藥研發需要大量現金

和黃醫藥科技在3月3日發布了2019年財務業績,其中國癌症市場的業務繼續虧損。目前8種進行臨床試驗的自主研發候選藥物是今年亮點,它決定了和黃醫藥科技募集資金的能力。

公司的財務情況集團收入為2.049億美元(2018年: 2.141億美元),淨虧損為1.06億美元(2018年: 7480萬美元的淨虧損)。自2016年至2018年底,營收數據顯示公司營業收入縮水,一直靠商業平台的現金支撑。

商業平台的收入則由2018年的1.765億美元增加7%至2019年的1.889億美元,主要歸因和記國藥33藥方以及Elunate®在上市的第一年的銷售和特許權使用費。筆者觀察到生物醫藥公司以高投入、高風險、長周期的特點為著稱,當前市場競爭激烈,研發需要大量現金。

有融資需求

和黃醫藥科技目前僅有一個上市產品,連同現有商業平台,根本難以支撐研發投入,整體來看就是企業目前需要融資,因此藥物發展和臨床結果是重要的關鍵績效指標。

和黃醫藥主席杜志強先生表示,愛優特®最近被纳入中國國家醫保藥品目錄(NRDL),此外正擴大腫瘤商業化團隊和提交兩項新藥上市申請 (NDA) ,其中一項沃利替尼 (savolitinib) 用於治療肺癌,另一項為索凡替尼用於治療胰腺神經內分泌瘤,預計可在2021年上市。

鑑於和黃醫藥科技的融資需求,赴港上市的目的就是為了吸引融資,要大量的資金通過註冊試驗及提交新藥申請。而公司自身製造盈利能力不足,所以擴大融資渠道是正確的商業決定。

結語

當然中國癌症的市場空間很大,據弗若斯特沙利文報告顯示,預計2030年中國腫瘤藥物市場快速增長,有望達到1,016億美元,遠高於2018年的242億美元。鑑於這巨大的需求,和黃醫藥科技長遠發展前景必有回報,現在股價僅反映了市場對公司進入收成期有很高期望。

編輯: Yan

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Edmund R 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

我們致力為用戶建立安全而有趣的平台,讓他們與志同道合的用戶聯繫交流。為改善我們的社群體驗,我們暫時停用文章留言功能