雅虎香港財經 哪個才是更佳選擇：迪士尼vs Netflix
11月12日可謂受到密切注視，當日Netflix (NASDAQ:NFLX)與迪士尼(NYSE:DIS)將會正面交鋒。Disney+登場正式標誌著兩間公司成為競爭對手，不再是優質串流媒體市場的合作夥伴。投資者當然不會到時才選擇站在哪一邊。畢竟每個股市交易日都分秒必爭。
競爭不一定只有一個贏家。Netflix和迪士尼分別是筆者的第一和第三大持股。筆者衷心認為，兩間娛樂公司長遠均有能力成為市場龍頭，不少市場人士也抱持此看法。但如果只可選擇投資一間公司，哪間公司將適合您的投資組合？讓我們分析一下，哪間公司較為突出。
多方面比併：
Netflix和迪士尼的影片內容吸引了龐大觀眾群，但在波幅、增長預期和估值方面，兩者差異甚大。我們先談談波幅。以上週表現為例，Netflix宣佈淨訂閱用戶增幅低於預期，其股價隨即跌近16%，由此可見，股票很容易便會大幅上落。
迪士尼則一般窄幅上落，股價不時每隔數年便會爆升。迪士尼股價三年以來的變動約33%，即在低位90美元和高位120美元之間徘徊，直至數個月前突然急升。反觀Netflix一直起伏不定。儘管股價跌幅巨大，但即使經歷上週急挫，仍較三年前高三倍有多。
此外，即使Netflix與迪士尼同時處於升勢，Netflix的升幅總是較為領先。Netflix第二季收益欠佳，但期內收益仍然增長26%，公司更以按年增長31%為本季度收益目標。迪士尼則一般穩步上揚，即使票房大賣、主題公園迎來旺季，甚至有重大收購，公司的增長也不會突然急升。回顧迪士尼最後一次全年收益增長率達到雙位數，已要數到15年前。
估值為迪士尼在市場競爭中的優勢。迪士尼的估值為過往收益4.2倍，約為Netflix倍數的一半。由於Netflix在全球擴展業務，並大手投資影片內容導致盈利低迷，因此，雙方的盈虧差距漸見擴大。
考慮以上種種因素，到底哪間公司較值得投資？四個月前，我把這兩隻股票相互比較。筆者當時認為迪士尼是更佳選擇，至今證明我的選擇正確。Netflix在期內錄得12%跌幅之際，迪士尼股票則飆升27%。我仍然認為兩者均屬優質之選，但我這次看好Netflix背後的增長動力，認為此將成為機會投資者的明智之選。對避險投資者來說，Netflix股票波幅巨大，難以長時間持有，但股票已從過去弱勢復甦。我上次作出了正確選擇，且看這次是否也能成功。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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