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哪隻股更值得買:阿里巴巴VS亞馬遜

Motley Fool Staff

亞馬遜 (Amazon) (NASDAQ:AMZN) 股價在2019年表現並不亮眼,年初至今回報率僅17%,以高增長股的標準而言,令人大跌眼鏡。相比之下,中國的阿里巴巴集團 (Alibaba Group Holdings) (NYSE:BABA) 則大升33%。兩家公司的增長都失去昔日光環,今年雙雙出現放緩,這便反映在今年股價上。然而,我們便來仔細看看哪隻股票今天更值得買入。

亞馬遜為一日送貨服務投資過度?

亞馬遜10月公佈的季度業績遜市場預期,股價應聲下挫,對於即將到來的聖誕旺季指引亦低於分析師期望。不論管理層只是過於謹慎,又或真的相信業績會放緩,投資者追捧此股的熱情現在都已冷卻。

亞馬遜的季度收入雖然強勁增長,達到24%,但卻燒了很多錢才能實現這個成績。過去兩季,公司不僅每季都投資超過8億美元實現一日送貨服務,預計第四季亦將花費15億美元,而且將在銷售方面花費更多。由於增長計劃雄心壯志,投資者大概期望業績指引會更亮麗。

但問題來了,這些為未來增長付出的開支,可能會損害公司目前的盈利。眾所周知,亞馬遜善於「錢搵錢」,這是可以理解,但目前看來,有跡象顯示這樣做代價越來越大。亞馬遜的問題就是過去以來,從起初開始利潤率就不高。

如果需要燒更多錢,才能推動銷售額增長,那麼利潤率就會更加惡化。亞馬遜看似總能找到方法繼續提升利潤,但77倍的市盈率高得這麼驚人,若要買入此股等待回報,這個估值未免略嫌太貴。

阿里巴巴能否保持驕人增長?

阿里巴巴最新業績中,收入錄得驚人增長。收入按年增長40%至人民幣1,119.20億元(169.1億美元),高於分析師的預期。這家科技公司又交出另一季強勁業績。

阿里巴巴的用戶數量繼續保持強勁增長,年活躍用戶數達6.93億,較上個業績報告期增長19%。然而,公司對未來前景仍然很樂觀,執行長兼行政總裁張勇在公佈業績時表示:「我們目標是每年服務超過10億活躍消費者,到2024財年結束時,協助商家實現超過10萬億人民幣的年度銷售總額。」

這個目標雄心勃勃,卻極具挑戰,尤其是如果中國經濟陷入困境。不過如能實現目標,那麼阿里巴巴的股價和市值將會水漲船高。公司的利潤率過去幾年一直遠高於亞馬遜,若能維持這種高利潤率,那麼銷售額增長就會大大刺激阿里巴巴的淨收入向上。

此外,阿里巴巴市盈率超過50倍,以現價計估值稍低一點,但不是低很多。

值得買入:亞馬遜

阿里巴巴是令人垂涎的股票,具有很大增長潛力。如果五年目標能夠實現,那麼此股就更值得買入,但如果目標落空,股價便可能下跌。加上投資中國股票存在風險,尤其是來自政府的風險,因此投資者若今天買入,未必是最穩妥之選。

相反,亞馬遜的能見度更高,而且採取的策略較保守。由於地緣政治和經濟狀況不明朗,隨時打擊未來前景,因此筆者較認同亞馬遜的策略。長遠而言,亞馬遜在尋找新增長方式方面,往績彪炳,更值得買入,公司不會就此江郎才盡,再無板斧為股東增加價值。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。

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