雅虎香港財經 哪隻股票更優質：迪士尼Vs Nike
這兩個品牌今年創下歷史新高，未來前景一片光明，但相對於其緩慢的增長，估值卻異常地高。
您很難在市場上找到像迪士尼(NYSE:DIS) 和Nike (NYSE:NKE)一樣，經歷時間考驗的代表性品牌。兩間公司只靠品牌聲譽，便能備受關注，而且擁有定價能力。粉絲基礎穩如泰山，加上優質聲譽，有能力為公司及其投資者創造奇蹟。
Nike本週股價再創新高。而迪士尼自夏季升至高峰以來，股價調整幅度增加了10%以上。兩隻股票在2019年均跑贏市場，兩年多前，我曾經把兩隻股票互相比較，現時的情況與當時相距甚遠。投資者憂慮，ESPN和迪士尼頻道的訂閱數目減少，將會使迪士尼損失慘重。運動鞋零售商Nike亦有隱憂，股價接近52週低位。讓我們看看為甚麼這兩個殺手級品牌，將可再次旗開得勝，並決定哪隻股票更值得買入。
Nike穩如泰山
投資者認為運動鞋和服裝的趨勢難以預測，但Nike卻表現穩健。過去20年，公司收益只有一年錄得跌幅，當時正值2010財年全球衰退見底，而收益只是微跌0.8%。上個月公佈的2020財年第一季業績報告，收益上升了7%。
相對之下，迪士尼的表現一向不穩定，但整體形勢不俗，過去18年只有兩個財年錄得收益減少。媒體娛樂業務的性質起伏不定，表現主要取決於創作票房猛片和大熱電視節目的能力。
兩間公司都不是以亮眼增長為賣點。迪士尼上次錄得雙位數增長，已要追溯至2004財年。今年將再次錄得類似增長，但這只是因為公司收購了霍士大部分內容資產（交易在今年初完成），令業績短暫抽升。過去十年，Nike的增長只有兩次突破雙位數，分別在2012財年升16%，其後第三年的收益增長10%，但絕少有類似高增長。
兩間公司的股價緩慢而穩定，適合傾向規避風險的投資者。而兩間公司的股息平平無奇，Nike和迪士尼的收益率分別只有1%和1.3%。派息水平不足以吸引股息投資者。
這些投資有一定風險。由於兩隻股票增長緩慢，估值並不低。迪士尼的估值為新財年預期盈利的23倍，而Nike在新財年的倍數穩企於31倍。兩間公司亦存在領導層過渡問題。經驗豐富的科技主管John Donahoe將於1月份接任Nike的主席兼行政總裁。迪士尼掌舵人Bob Iger則把任期延長至2021年，但暫時尚未公佈其繼任人。
然而，兩間公司的未來前景亦令人期待。迪士尼即將推出革命性的Disney+，並繼續推出高票房作品，同時營運世上參觀人數最多的主題公園。Nike作為敢於創新的企業，將會不斷提高標準。兩隻股票均具備獨有能力和增長動力，有望像今年一樣繼續在2020年跑贏市場，但就本文而言，迪士尼將會是更佳選擇。迪士尼的護城河較強（當然Nike亦有一定優勢），在近期股價回落後估值更具吸引力。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
