雅虎香港財經 哪隻股票較優質：阿里巴巴 vs.滙豐銀行
雖然阿里巴巴集團（NYSE:BABA）（SEHK:9988）的電商業務較知名，可是公司擁有約33%股權的螞蟻金服亦在中國金融業扮演重要角色。
去年，阿里巴巴以取得37.5%除稅前利潤的權利，換取螞蟻金服三分之一股權。
螞蟻金服規模不小。該公司不單在中國巨大的流動支付行業佔據龍頭寶座，更同時經營國內最大的貨幣市場基金餘額寶。截至12月，餘額寶的在管資產達到1,570億美元。
螞蟻金服的電子支付業務具有極高價值。在2018年集資時，該公司的估值約為1,500億美元，是全球最大的金融企業之一。不少投資者認為，假如螞蟻金服進行首次公開招股，市值將會更上一層樓。
阿里巴巴經營金融科技業務，滙豐控股有限公司（SEHK:5）則是香港銀行業霸主，那麼，哪間公司較值得投資者買入呢？
策略執行
阿里巴巴管理層的執行能力遠勝滙控。在2015年3月至2020年3月13日星期五期間，阿里巴巴的美國上市預託證券股價由85.20美元上升至約194美元。此外，在2015年至2019年，公司的每股攤薄盈利亦從1.57美元增加至4.97美元。
至於滙控的香港上市股份方面，在2015年3月至2020年3月13日星期五期間，該行的股價由66.65港元下跌至45.7港元，每股盈利亦從5.04港元減少至2.34港元。
儘管滙控的每股盈利下跌可大致歸咎於一次性撇減，而且新上任的管理層一旦獲得足夠時間扭轉局面，該行的執行能力便有望改善，但目前其表現無疑落後於阿里巴巴。
勝出者：阿里巴巴
估值
滙控的預測盈利估值低於阿里巴巴。根據晨星（Morningstar）的資料，阿里巴巴的普遍預測市盈率約為23.47倍，高於滙控的約9.1倍。
不過，儘管滙控的市盈率較低，增長速度卻遠不及阿里巴巴。
在截至2019年12月31日止季度，阿里巴巴的銷售按年增加38%，每股美國存託股票的經調整攤薄盈利按年上升49%。
另一方面，在2019年，滙控的經調整銷售按年增長5.9%，經調整除稅前利潤按年升5%。可惜在大量資產撇減拖累下，列賬基準的普通股股東應佔利潤按年減少53%。
考慮到阿里巴巴增長較快和滙控需要一段時間（或許要到2022年或以後）才能扭轉逆勢，阿里巴巴似乎擁有較高投資「價值」。
勝出者：阿里巴巴
行業
受惠於亞洲收入水平持續上升，滙控具備未來增長潛力。然而，香港和中國的傳統銀行業較中國的電商和雲端行業成熟，因此銀行業的發展速度較慢。
另外，電商和雲端業務亦算得上是「贏家通吃」的行業，長遠利潤率會較目前高。
鑑於阿里巴巴在上述的高增長和高潛力行業佔比較重，其長遠發展前景更為理想。
作為一間涉足多個行業的大型科技集團，阿里巴巴亦較滙控更有把握渡過經濟低迷時期。
再者，即使電商行業的發展遜於預期，阿里巴巴的雲端和金融科技業務亦能抵銷部分不利影響。
勝出者：阿里巴巴
愚人要點
縱然阿里巴巴和滙控均能以出色的執行能力推動長遠發展，但目前看上去，阿里巴巴較適合長線投資者。
延伸閱讀
所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Jay Yao並無持有上述任何公司的股份。
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