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哪隻股票較優質:Beyond Meat vs.麥當勞

該兩間公司在年初均錄得銷售增長 — 在冠狀病毒消退後會發生什麼?

購買 Beyond Meat (NASDAQ:BYND)或麥當勞(NYSE:MCD)的股份是投資美國經典:漢堡的方法。根據Technomic有關漢堡消費趨勢的報告,大約55%的消費者每周至少在家中或外出吃一次漢堡。因此,投資於該廣受歡迎食品的生產商或許是個好主意。

Beyond Meat是植物肉肉類替代品市場的龍頭,尤其以其漢堡 — 未來漢堡(Beyond Burger)而聞名。該擁有11年歷史的公司表示,其最著名的產品「不論外表、煮法或滿足感都像牛肉」– 但該產品是由植物蛋白質製成。Beyond Meat向餐廳銷售產品,並透過雜貨店直接銷售予消費者。

麥當勞可能無人不知,該快餐巨頭擁有65年歷史,旗下「金拱門」標誌遍布全球近40,000間餐廳。麥當勞專長製作傳統的肉類漢堡,並提供堂食和外賣/免下車服務。

哪間公司是現在下注漢堡的較佳選擇?以下讓我們來一探究竟。

Beyond Meat的情況

Beyond Meat 自一年前首次公開招股以來,帶領投資者坐上一列瘋狂(但大多是獲利)的股市過山車。該公司股價在去年五月上市首日即飆升160%,然後在兩個月後暴升至高位每股約234美元。儘管其股價現在已經從該水平回落43%,但年初至今其股價已經攀升約80%,目前股價約每股136美元。

部分收益合理。Beyond Meat的收入一直以三位數的百分比增長,其向零售點(例如超級市場)和食品服務供應商(例如餐廳)的銷售額迅速增長。其第一季淨收入按年增長141%至超過9,700萬美元,而向美國零售商和食品服務供應商的銷售額則銳升近160%。

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在實現該增長的同時,Beyond Meat繼續投放大量資金於研發工作。該公司於本季的研發費用較去年同期增加38%,總運營支出增加一倍以上。

儘管投資於產品開發帶來正面影響,但持續維持定價能力以補償該等早期支出非常重要。Beyond Meat的競爭對手日漸增加,包括行業巨頭Tyson Foods和私人公司Impossible Foods。現在的問題是Beyond Meat能否維持定價能力和市場領導地位。

至於冠狀病毒爆發的影響,Beyond Meat的餐飲服務業務在3月底出現「重大放緩」,並且隨著危機逐步浮現而撤回業績指引。

麥當勞的情況

麥當勞股價在2020年至今已下跌7%,但在冠狀病毒危機期間,其股價較2月中高位下跌15%以上。部分餐廳暫時關閉,以及該公司全球各地政府頒佈留在家中的命令,僅可提供免下車服務和送餐服務,導致其業務在三月下旬開始放緩。結果,其第一季度全球可比銷售額下跌3.4%。就如Beyond Meat一樣,麥當勞也撤回業績指引,以待危機影響更加明確。

讓我們看看麥當勞在疫情爆發前的狀況。作為一間歷史悠久的老牌公司,麥當勞不太可能實現我們在Beyond Meat看到的三位數銷售增長,而Beyond Meat是一間擁有更多機會實現大幅增長的較年輕公司。麥當勞的年收入於2014年達到頂峰,但其後面對如Chipotle Mexican Grill等大受歡迎的連鎖休閒快餐店的競爭,以及如Five Guys等提供更高檔漢堡的競爭對手,銷售下滑。

儘管如此,麥當勞或許開始趨於穩定。於2017年,其推出速度增長計劃(Velocity Growth Plan),嘗試留住並重新獲得顧客的歡心。該計劃集中於其傳統優勢,例如早餐、改善食品質素,以及透過提供小食和特色咖啡等新產品,令偶爾光顧的顧客變為定期顧客。

麥當勞於2019年報告的全年全球可比銷售額增長5.9%,是十多年來的最大增幅。合併收入總計約210億美元,按固定匯率計算增長3%。麥當勞表示,2020年首兩個月的全球可比銷售額增加7.2%。

目前哪一間公司更值得買入?

我們可以預期在冠狀病毒危機過去之前,麥當勞都要面臨艱難時期 。Beyond Meat的表現或許較為良好,原因是其具有在雜貨店(仍然營業)以及透過提供外賣自取和送餐服務的餐廳銷售產品的優勢。即使食品服務銷售下跌,上述優勢可能提高整體收入。

儘管Beyond Meat的增長和擴張強勁,但筆者認為其股價上漲得太高太快。隨著市場上的競爭產品越來越多,Beyond Meat或許難以長期維持和提高價格。考慮到該公司至今投放的巨額研發投資,對Beyond Meat來說,長久下去這可能是一個問題。不過,如果短期內有任何利好消息,其股價仍然可能繼續上漲 — 其股價已經較華爾街平均預測股高約70%。對於具有風險承受能力的短期投資者來說,Beyond Meat看來確實是一個不錯的選擇。

但萬里富投資者知道專注於公司的長期前景是最佳做法,這是麥當勞更值得買入的原因。其目前股價是過去12個月盈利的約23倍。這接近其一年多以來的最低位,是以折讓價入貨的機會。作為一間上市公司,Beyond Meat相對較年輕,因此,衡量該股票交易價值的更有效標準是該公司的遠期市盈率,其遠期市盈率為714.3倍,反映其目前股價的溢價非常高。

預期短期內麥當勞股份和盈利進一步減弱,但去年和今年首兩個月的收入增長,以及該公司的持續增長計劃,顯示該舉世知名連鎖餐廳的前景樂觀。

【延伸閱讀】Beyond Meat可以成為肉類替代品生產商中的Tesla嗎?

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020