商品分析：大宗商品價格有望回穩

本月油組及其盟國很大機會減產，有利油價。

面對全球經濟增長前景惡化、但同時在高通脹的情況下，歐美央行加息力度增強，態度趨向更為強硬，拖累能源和工業金屬等依賴經濟增長的板塊下跌，9月份大宗商品價格整體下跌約7%。

紐約期油於9月下跌了12.5%，上周稍為企穩，小幅上升1.3%。儘管美國國債孳息率飆升、美元走強等因素繼續困擾油價，供應短缺的風險卻再度成為市場焦點。石油輸出國組織及盟國（OPEC+）表示，本周將與俄羅斯討論每天聯同減產100萬桶。

供應減 油價料反彈

另一方面，歐美對俄羅斯制裁、即將開始歐盟對俄羅斯原油禁運和附加價格上限、美國最終暫停其戰略石油儲備的銷售，以及美國為遏制伊朗出口原油能力而實施新的制裁，都可能繼續減低石油供應。這些事態發展趨勢讓市場相信，原油價格可能會很快出現反彈。

有報道指，倫敦金屬交易所（LME）正在研究是否可能禁止俄羅斯金屬通過其交易所進行結算，該消息令市埸憂慮來自俄羅斯的工業金屬供應將出現問題，鋁價帶頭飆升，並使鋅、鎳和銅的價格從3個月的低位反彈。銅價在每磅3.25美元區域企穩及重新建立了一些支持，能否進一步復甦，取決於是否能成功突破阻力位，先是上望3.52美元，再進一步是3.7美元。

白銀價格亦從略見復甦的工業金屬板塊中獲得了一些相對支持。與此同時，黃金價格從關鍵支持位每安士1,618美元反彈，現在的焦點是關鍵阻力區1,680至1,700美元。

穀物板塊持續向好

烏克蘭衝突不斷加深的風險為穀物板塊提供支持，在美國芝加哥期貨交易所和巴黎期貨交易所的小麥價格帶動下，穀物板塊連續第二個月向好。烏克蘭8月的穀物出口量為90萬噸，比去年同期減少約270萬噸；9月是烏克蘭出口最繁忙的月份，逆差可能會進一步增大。

上周五在芝加哥交易的12月小麥合約交易價格高於每蒲式耳9美元，雖然低於俄烏戰爭後出現的每蒲式耳13.63美元的恐慌高峰，但仍遠高於過去5年6美元以下的平均水平。

短期展望方面，能源、金屬和農產品這3個類別的主要商品價格在第四季仍然受經濟放緩及強美元的困擾而波動，但由於現貨市場供應緊張、上游成本通脹、惡劣天氣、對俄羅斯制裁升級，以及能源及採礦業長期投資意欲低迷而難以增產等因素，價格有望逐漸企穩。（上述僅為市場資訊提供，並不構成投資建議）