雅虎香港財經 國壽發盈喜 有機會迎來升勢？
中國人壽上週五（SEHK：2628）發出公告，預期2019年度頭三季業績按年增長180%至200%。200%的純利增長相信令不少投資者眼前一亮。到底國壽有沒有機會迎來升勢呢？
外圍因素推動投資回報
保險公司的一個重要盈利驅動就是投資收入。那怕每一份售出保單都會造成虧蝕，只要所得保費的投資回報理想，公司仍可獲得優越的業績表現。國壽在2019上半年就已錄得接近130%的強勁增長，而這強勁表現就有絕大部分源於投資組合帳面值的變動。
單論投資收益，2019首兩季的增額有約57億人民幣，但已實現及未實現的資產價值變動就錄得了288億人民幣的增額，而同期的淨利潤就只是 379億人民幣。縱使第三季的真實數據仍未出爐，國壽在首兩季的表現亦足以反映出投資組合帳面值增減，對國壽整體盈利所造成的影響非常大。
利好因素未必持續
問題是，國壽在2019上半年錄得理想的投資回報，很可能是外圍利好因素推動所致。例如中國股市在2019年初受累中美貿易緊張，估值嚴重偏低，後來事件常態化，市場氣氛亦漸漸推動股市向上調整。此外，大多數保險公司的投資組合中都持有大比例的債權投資，聯儲局的減息意向就會推高債券價格。到底這些因素可否在未來繼續實現，實在不得而知。
短線氣氛或刺激股價
值得留意的是，人性會驅使大眾投資者將短期的美好事物不斷延伸，簡單認為「200%增長」可在永遠一直持續實現。到底國壽發盈喜有沒有機會刺激股價？只要目前市場氣氛沒有大變化，大眾對於這「200%增長」的憧憬就有絕大可能推動國壽的短線表現。然而，股價最終亦會回歸長期可持續的盈利增長趨勢。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Oscar Yu沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
