國家提振內需 不容錯過的中國建材
近期國家有必要刺激內需以提振經濟,儲備銀彈以應付中美貿易戰,各基建板塊因而大幅受惠,其中水泥行業更是普遍都利潤大增。今年首三季全國水泥行業實現營收 7199億元(人民幣・下同),同比升 14.3%,較整體工業增速高 9.8個百分點;水泥行業利潤達 1318億元,同比升 25.3%,較整體工業增速更是遠高 27.4個百分點。
中建的盈利能力及資產質量俱優化
而業內的中國建材(SEHK:3323,下簡稱「中建」),今年首三季營收達 1831.43億元,同比升 16.8%;歸母淨利潤 104.28億元,同比升 36.1%,兩者升幅都較全國水泥行業增速更高,可見集團的盈利能力勝於全國平均。
除了盈利能力的增長,中建的財務穩健亦逐步優化。截至今年 9月30日,集團貨幣資金達 327.55億,較去年底升 18%;資產負債率 67%,較去年底跌 1.75個百分點;經營現金流淨額同比升 11.46%。
水泥市場前景
水泥的需求往往取決於房地產項目。而今年首三季全國房地產開發投資的增速保持在 10%以上水平,第四季又向來是基建、地產業的旺季,相信短期內水泥需求不會驟然下滑。
而水泥的價格亦在上升途中,雖然曾在今年第一季水泥指數價格 161.56的高位下跌,但到 8月 143.71 低位開始反彈,10月 31日的指數價格為 153.01。
故此,相信中建第四季業績仍能保持穩中有進的升勢。而估值方面,集團截至 11月7日收市價的市盈率為 6.88倍,低於華潤水泥(SEHK:1313)及海螺水泥(SEHK:914)的7至8倍水平,投資者不妨候機入市。
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