國泰業務惡化 大行削盈測13%

瑞信發表報告下調國泰一九至二○財年盈利預測。

因管理不善而從全球最佳航空公司排名榜跌出三甲的國泰航空（00293），日前公布十月份客貨運量齊跌後，管理層與分析員會面，重申公司下半年的財務表現將較上半年惡化。瑞信更發表研究報告，將國泰一九至二○財年的每股盈利預測下調11至13%，以反映運載業務疲弱。

料香港快運錄虧損

該行表示，國泰客運收益率持續受壓，而且在近月以來香港示威衝突的打擊之下，看不到旅遊意欲和需求有回復迹象。中國內地航線以及高級客位需求有雙位數幅度的下跌，只有轉機機位業務稍好。另外，貨運收益率亦遜於去年同期。

瑞信又指出，國泰推出措施去緩減成本壓力，包括凍結招聘後勤員工和縮減地勤處理規模等。另外，油價下跌雖然可緩和公司的燃油對沖虧損，但新機隊所帶來的高折舊和財務費用又為成本添壓。而且，公司新收購的香港快運航空亦預期會有虧損。

大和亦發表研究報告指出，國泰八至十月機位預訂情況已差，但據截至十一月八日的數據，疲弱的情況已延至十一月。而過去幾日示威衝突升級，國泰管理層在分析員會議上對十一月餘下日子的機位預訂看法變得保守。其中，短途機位較長途機位更受打擊，轉機機位乘客預計只得單位數幅度增長。

該行指出，國泰會在十一月和十二月減少航班，以削減運力6至7%，冀藉此同時節省降落、泊位、燃料等成本。而集團亦放慢擴張步伐，國泰和香港快運航空明年延遲接收4架新飛機，明年接收的新飛機僅17架，同期會有10架飛機退役。

內地業務佔比萎縮

報告內又提到，中國內地業務佔國泰整體業務原約10%，為該公司香港以外最重要的市場，可是在香港示威衝突發生以後，其內地業務目前已縮減至一成以下。

國泰股價昨日逆市收跌近1%，報9.82元。