香港股市 已收市

國泰5月營運數據透露了哪些重要信息?

Wu Chung Pong

觀察航空公司數據,不一定要買賣操作,而是了解環球經濟市況。

正如之前文章提及,《油價不斷跌 4大原因拆解國泰為何不斷尋底》中,指出「環球經濟變化,最先傳導的是航空業,因為經濟不佳,企業縮減開支,就會減少出差旅費,或尋找更低的運輸方式代替,航空業供過於球,收益率自然向下。但經濟向好,市場信心增加,企業就會不惜成本加快商務合作或運送貨品,自然會選擇飛機,不問成本只求快。固航空業屬環球經濟的睛雨表。」

國泰營運數據待改善

在國泰(SEHK:293)公布的5月份客貨運數據中,雖然官方的說法及口吻上比較樂觀,包括:

「5月整體客運需求強勁。客運量領先運力增長……日本市場受惠5月上旬黃金周長假期,收益增長尤為顯著。」

雖然客運量增長,但收益似乎未有太大的改善:

「惟受激烈競爭影響,收益率仍然受壓。」

「我們的貨運業務繼續受到地緣政治局勢緊張及市場氣氛轉弱的不利影響。雖然5月運力有所上升,但貨運收益比去年同期減少。貨運量及收益率均按年下跌。」

更令投資者擔心的是,公司對未來的展望尤其偏向負面:

「上半年業務在首季的理想表現推動下有實際改善,然而,未來數月的客運收益有放緩跡象。市場對旅遊需求下降,尤以長途航綫為甚,令整體收益率嚴重受壓。」

英資公司非常講究語意表達,所以國泰明言「未來數月的客運收益有放緩跡象」、「整體收益率嚴重受壓」等字眼時,須務必留意當中的嚴重性。

事實上,國泰股價早前曾反彈,是因為市場憧憬貨運業務有回升動力,客運亦見轉穩,但若然改善勢頭繼續顯得無力,有機會再扭轉市場信心。

在G20峰會即將展開,加上全球預期快將減息,似乎對市場利好。不過,國泰的數據則說明,環球經濟未見樂觀,投資操作上理應比較審慎為上。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wu Chung Pong為證監會持牌人。

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