國際清算銀行：美元強勢對窮國來說禍比福多

【彭博】-- 新興市場的決策層喜歡說美元走強將通過提振出口來推動經濟成長。

然而據國際清算銀行(BIS)的研究，這可能是一種無稽之談。

總部位於瑞士巴塞爾的BIS發布報告稱，美元高漲通過妨礙國際融資以及在當地信貸市場導致溢出效應，在實際上降低了新興經濟體的成長。該報告表示，美元每升值1個百分點，GDP就下降0.3個百分點。該報告從1990年至2019年追蹤了21個國家。

Boris Hofmann等研究人員寫道，美元走強後，新興市場經濟成長的平均水平顯著走弱。「我們的發現表明，美元通過金融渠道影響新興市場經濟體。這與新興市場經濟體金融市場脆弱有關，這體現在美元債務高以及本幣債券市場上的外資所有權高。」

BIS確定了美元走強擠壓新興市場成長的四種主要方式：刺激資本外流、影響美元信貸供應、限制本幣市場上的銀行以及削弱貿易流量。

研究人員說，本幣走弱提振出口國國際競爭力的想法是基於進出口價格會根據匯率調整的假設。研究人員說，然而，如果貿易是以外幣計價，至少在短期內，情況可能並非如此。

「以外幣計價削弱了匯率與價格競爭力之間的聯繫，從而削弱了傳統的貿易渠道，」經濟學家寫道。「這意味著從進口商的角度來看，美元的廣泛升值可能推高價格，從而導致貿易下降。」

原文標題Strong Dollar Is More Curse Than Blessing for Poor Nations: BIS

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