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在中國保險市場上一個不容錯失的投資良機

Alec Tseung

與其他發達國家相比,保險產品在中國國内的滲透率,和國民在這些產品上的消費支出都相對較低。近十幾年來國内人口逐漸老化,而且隨著經濟增長,人們對保險的認知和需求也日益增加。

對於一個長期投資者來説,這可是個千載難逢的機會。中國平安(SEHK: 2318)便是長期投資者該持有的股票之一。其原因如下:

中國平安的壽險業務在行内首屈一指

中國平安的壽險業務在2019年佔其總收入約60%,而其淨利潤約70%都來自壽險業務。

中國平安壽險現在是國内最大的人壽保險公司之一。從2017年到2019年,其壽險的新業務價值每年都穩定增長約6%,實力遠遠超出國内其他壽險公司。

由於人壽保險產品的結構比較複雜,而且金額比較大,所以產品的銷售渠道一般都是代理人直接面對客戶來銷售。但2020年第一季度,在新冠肺炎的影響下,人們外出的機會大大減少,導致人壽保險的銷售情況也不盡理想。從中國平安最近發布的2020年第一季度業績可以看到,其壽險的新業務價值同比下降了約24%。但隨著國内越來越多的城市陸續返工和取消社區隔離,中國平安壽險的新業務應該會在下半年反彈增長,收回第一季度的失地。

中國平安的財險業務逆流而上一枝獨                                                

中國平安財險在2019年為集團整體業務貢獻了約20%的收入和約15%的淨利潤。

中國平安經營的財險公司在國内也是數一數二的。其財險業務在過去幾年收入不僅有很强勁的增長,承保利潤率更是行内最佳。這令市場上其他的財險公司,甚至是作爲市場領導者的人保財險 (SEHK: 2328),都相形見絀。

近幾年由於財險的商車費改,行業競爭日趨激烈。各財險公司都紛紛打着價格戰,導致頭破血流。在這種大環境不利的情況下,中國平安財險還能逆流而上,其承保利潤率在行内更是一直獨秀。中國平安財險的佳績,很大程度歸功於其科技的應用,例如“平安好車主”APP,就大大促進了線上客戶的拓展,和改善了線上理賠服務的系統。

中國平安投資的科創公司爲其帶來了協同效應

如今中國平安除了提供金融服務外,也積極地投資了大量的科創公司,比如在美國上市的金融科技服務提供商 – 金融壹賬通 (NYSE:OCFT),在香港上市的線上醫療保健平台 – 平安健康醫療科技,或稱平安好醫生 (SEHK:1833)。

這些投資不僅為中國平安的保險產品提供了交叉銷售的平台,也提供了寶貴的客戶數據。讓中國平安能更深了解客戶的需求,進一步加強了對保險產品的定價和承保率。隨著這些被投公司日漸成熟,中國平安會將它們分拆出來上市,大大提高其整體估值。

中國平安當前較低的估值,正好是一個投資良機

自去年年底以來,中國平安的股價已下跌約20%,其市淨率更從2.4倍下降至1.8倍。由於中國平安大部分的業務都在國内,隨著新冠肺炎的疫情在國内逐漸受控,其業務也會慢慢回暖,很有可能在今年下半年反彈增長至疫情前的水平。

中國平安的股價在過去三年内曾經一度漲至3倍的市淨率。相比之下,當前低迷的估值的確給長期投資者帶來了一個很好的投資機遇。

中國平安如今早已不是一家簡單的保險公司,而是一家前沿的金融科技公司。市場上很多投資者都認爲,它是唯一一家能憑著金融科技來改革中國這龐大,又高速增長的保險市場的公司。

對於長期投資者來説,他們投資的不僅是中國平安本身卓越的保險平台,更是看見了它對科創公司大力投資下帶來的增長潛力,再加上現在低迷的估值,簡直是一箭三雕!

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alec Tseung 沒持有以上提及的股票。

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