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在岸人民幣夜盤成交趨熱 央行進一步延長交易時段不缺需求基礎

【彭博】-- 中國央行5月中旬表態將延長銀行間外匯市場的交易時間並非無「基」之談。數據顯示在岸人民幣兌美元即期匯率的夜盤交易逐步熱絡且徘徊在歷史高峰,為央行的政策思路打下堅實基礎。

彭博對中國外匯交易中心公佈的每日成交額分時段統計發現,北京時間18:30-23:30這一時段的日均成交量從去年的6.7億美元,升至今年5月份的8.34億美元,幾乎是2017年彭博有紀錄以來的約10倍。單月峰值則為去年9月的8.47億美元。

而成交比重於近年來也呈現加溫趨勢,本季度在全天交易量中的占比擴大至近3%。值得注意的是,除了客戶需求成長,上海嚴格的防疫管控也讓夜盤交易更加活絡,因為居家辦公的交易員在亞洲時段之外也能連上交易系統。

在這個基礎上,交易時段的延長勢必覆蓋更大的地理範圍,便利更多機構的直接參與,也是中國央行吸引更多外資進入中國市場不可或缺的配套。配合境內金融市場的開放節奏,和人民幣匯率彈性的明顯增加,有望進一步提升境外投資者參與在岸市場的交易。

「延長交易時間更多應該還是為了人民幣國際化,如果要把人民幣作為國際的定價貨幣,這個因素就很重要,」瑞穗銀行亞洲首席外匯分析師張建泰在採訪中說。

中國自2016年開始將在岸人民幣交易時段自16:30延長至23:30,目前完整的交易時段為9:30-23:30,但這一安排還不足以完全覆蓋紐約交易時段。

今年4月以來,人民幣一改此前近兩年的持續升值態勢,跟隨歐元、日圓、英鎊等其他國際主要貨幣兌美元快速下跌。本周起受美元回落及中國多重利好刺激,境內外人民幣在觸及6.80元後開始大幅反彈,周五雙雙快速升破6.70元,境內單周漲幅有望創一年半來最大,匯率雙邊波動彈性增強。

相較夜盤時段的穩定,16:30官方收盤價定價時點之前的日盤交易比重呈現下降,這一比例在去年四季度時一度收縮至85%的數據歷史低位,今年以來保持在88%左右。

而全天的日均成交量則自去年的371億美元降至今年以來的296億美元水平。這一定程度上受到2021年末時外匯自律組織據悉倡議銀行監測自營交易量的影響,進入2022年後中國疫情和各城市封控措施的衝擊,也造成交易活動的降溫。

更長的在岸交易時間也有利於改善離岸匯率的錨定作用。張建泰說,在岸市場交易時間延長後,有利於在更長的交易時間裡收窄境內外價差,而這在短期而言,一定程度上也有助於抵禦離岸人民幣的貶值情緒。

延長交易時間也將影響到包括遠期、掉期和期權等在內的外匯衍生品市場。交易中心數據顯示,境外機構4月份的外匯掉期日均成交達到約59億美元,較去年同期成長67%。

(新增第七段人民幣市況)

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