雅虎香港財經 【地產泓觀】油價難V形反彈（楊書健）
數周前寫過石油價格大跌，雖會舒緩因為供應鏈停頓而做成的通脹，但亦可能會引發通縮，並不利好地產價格。現時分析指美國三月份CPI或見負數。中國雖因去年豬肉價格上升而出現較高通脹，但3月份亦應該會有所舒緩。有大行則估計，香港的全年CPI或是負1%，出現通縮。
當時我亦認為除非產油國之間達成協議，否則油價難言上升。果然，事發約一個月之後，今周終於見到沙特和俄羅斯開始談判，似乎減產在望。俄羅斯明言希望美國加入減產，而特朗普早就發推特，說自己促成了這次談判，也許美國亦會加入減產。
石油業局勢未見樂觀
跟一個月前相比，也許石油業的局勢更加未見樂觀。歐美國家疫情爆發，最終令不少國家都要封關封城。運輸是石油的主要用途，封關減少了航空運輸，而封城令則減少汽車流量，兩者都令石油用量大減。有分析指，三月初至今全球的石油使用量或者減少了四份之一，減幅超過了之前幾次經濟危機。
之前曾有報道，部份煉油廠因為下游需求薄弱，石油成品出不了廠，所以只能停止吸收上游的原油供應。因此，減產後的油價也許會跌定，但未必會出現Ｖ形反彈。CPI急跌之外，各國央行亦再次量化寛鬆。這會否再次出現過去十年一樣，資產生息能力滯後，但是資產價值一直上漲，就值得長期關注了。
楊書健
安泓投資總監
本欄逢周三刊出
