垃圾级中资美元债将创历史最差单月表现之一 欧美高收益债则风景向好

【彭博】-- 全球高收益债市场跌宕数月，不断寻找底部的全球投资者10月份终于在欧美市场找到一丝安慰。但中国高收益债在地产行业危机加重的拖累下，将创历史最差单月表现之一。

根据信用债交易员，以地产债为主的垃圾级中资美元债周一早盘下跌至少1美分。一项彭博指数显示，截至周五高收益中资美元债本月已下跌11%，拖累亚洲高收益美元债指数下跌8.1%。

而美国高收益证券止跌回升，本月回报3%，欧洲高收益债也上涨1.6%，因交易员押注通胀步伐将放缓。新兴市场高收益美元债指数也上涨1.1%。

中债信用增进投资公司8月份开始为优质民营示范房企发债提供担保，但10月初刚刚获得担保发债数周的旭辉控股境外债意外违约，令市场大失所望，成为中国高收益美元债市场下跌的主要原因之一。

中资美元债8月份时创下十年来最佳单月回报，除国有机构为开发商担保发债提振外，中国央行意外降息，后来多部门出台措施推进“保交楼”，向地产开发商提供专项借款支持，政府又推出1万亿元人民币刺激措施，使市场情绪高涨。

而旭辉控股的违约又给投资者敲响警钟，刚刚燃起的乐观情绪又遭遇痛击。其他房企未能偿债，又加剧了创纪录的违约步伐。

一段时间以来，瑞士基金Fisch Asset Management AG等公司相对于世界其他地区青睐欧美高收益债券。“总的来说，新兴市场近几个月的表现明显逊于发达市场，出现了大量资金外流，”投资组合经理Kyle Kloc称。与此同时，由于中国开发商的困境，Fisch一直在减持亚洲高收益债券。

10月份中资高收益美元债势创下一年来最大单月跌幅，也将是有史以来第三次跌幅超过10％，加剧了蔓延风险。

“全球投资者长期以来关注中国高收益市场持续存在的问题，”但他们原本对本月二十大将提供一些利好消息寄予希望，Robeco亚洲固定收益主管Thu Ha Chow说，这种情况并没有发生，现在市场对持续的清零防疫政策和地缘政治紧张局势加剧对经济造成的影响感到担忧。这种负面情绪“已蔓延到其他亚洲高收益债发行人，”Chow表示。

原文标题China’s Junk Bonds Just Suffered One of Their Worst Months Ever

--联合报道 Dorothy Ma.

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