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基金教父促MPF徹底改革

MPF實行22年以來年率化淨回報僅2.3%,難成打工仔退休保障。
MPF實行22年以來年率化淨回報僅2.3%,難成打工仔退休保障。

雖然今年1月強積金(MPF)開局表現史上最強,錄得約6.12%的投資回報,但「前事不忘」,單計去年人均蝕逾4萬元,人人感同身受,當中股票基金虧損更達19.4%。有香港「基金教父」之稱的雷賢達接受本報專訪時嘆謂MPF實行22年以來表現被動、無甚改革,年率化淨回報僅2.3%,更重要的是跌市時對供款人保障極少。

他痛心地表示,MPF理應為退休保障,但去年表現盡顯問題所在,「撞啱就嚟退休要贖回嘅人嚟講點算呢?無仇報喎。」對於MPF被動的問題,雷賢達解釋,首先是指標(Benchmark)的選擇上出錯。目前不少MPF產品都以恒生指數或富時(FTSE)MPF指數系列作為基準,雷直言,「呢啲指數係用嚟話畀你知個市況係點,無話用嚟畀你投資」,更甚者是不少基金都跟足指數去做被動型基金。

批評基金「交功課」心態

他舉例,某富時退休金指數成分股達344隻,可想而知很多個股的權重都低於一個百分點,而值得投資的大型股票,如騰訊控股(00700)、阿里巴巴(09988)等權重亦僅7至8%。如此多而雜,就算升市亦難有好表現。

另外,恒指成分股當中,撇除個別公司質素問題不談,不少成分股都是在股價最高位或最興盛的周期時「染藍」。升市時沒有人會質疑,跌市時卻可以「跌到唔清唔楚」,也解釋了去年恒指為何跌得如此之深,成熟市場不會像香港一般「跌五成六成,打回十多廿年以前個水平。」至於可行的改革辦法,他謂,「畀我會點做?可以跟指數,但我會做主動型基金。」

眼光獨到又賺錢的基金有多少,有目共睹。雷認為,不少基金的管理出現「交功課」的心態,「只要跑贏(這些指標)1.5至2%,基金經理就叫做交咗功課。」升市時好地地,但跌市時「指標跌25%,MPF跌20%,跌得少過指標,又叫做交咗功課,無諗過點樣保護投資者嘅資本。」基於「交到功課」,投資者亦難單以虧損為由「炒個基金經理」。

籲積金局加強投資教育

他批評,目前MPF缺乏在跌市時保障資本的彈性,例如去年市況不佳,「好多基金持現金比例都低過3%」,他建議,應該要在投資指引上,為基金經理提供更多彈性去持有現金,以減少供款人的損失。

對於供款人,他坦言打工仔往往掌握的資訊不多,處於弱勢,但亦應主動向基金管理人多發問,「點解表現會咁嘅?」積金局亦有責任對投資者進行更多教育,因為絕大部分打工仔都不是投資專家,在云云眾多產品中不會知道怎麼選。而且每遇跌市年,積金局的回應都不離股票市場有上有落,退休金要作長期投資,他坦言,「聽咗好多年,聽到耳都塞埋。」故他呼籲監管當局、基金經理、供款人等多方「大家幫幫手」,一齊做好成件事。

積金局有責任教導打工仔挑選產品。
積金局有責任教導打工仔挑選產品。

  

強積金表現摘要
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