基金界：減息周期債券回報達15%

富達國際簡立恆（左）稱，美國經濟數據仍然健康，不擔心出現深度衰退；旁為景順黃嘉誠。（黃潤根攝）

美國啟動減息，基金業界預期，股票及債券會受惠減息周期。景順投資管理董事總經理、固定收益亞太區主管黃嘉誠表示，根據過往數據，投資級別債券在減息周期有高個位數至約15%回報。富達國際亞洲機構業務（日本除外）投資策略董事簡立恆亦認為，在減息周期股票及債券會有好回報；減息對中港股市亦有幫助，由於估值偏低，值得作長遠投資，惟短期較難大幅反彈。

黃嘉誠在基金公會強積金投資討論會上談及強積金計劃成員如何把握減息周期的機遇時，認為整體資金輪動會在美國減息後逐步顯現，根據過去數據，投資級別債券於減息周期有不錯表現，平均有高個位數至約15%回報。市場亦預期，若美國減息逾2厘，10年期美國國庫券會有15%回報，固定收益資產是好的選擇。

中港股價殘 難大彈可長揸

對於之前不少人把資金投放於貨幣基金，黃嘉誠指出，隨着減息到來，投資者或會重新為資產布局，尋求其他投資，如股票、債券或另類資產等。他又稱，港股及A股估值幾乎是全球最低，資金會否慢慢流向價格較低及低配的資產，相信大家都會思考有關問題。

簡立恆認為，股票及債券在減息周期會有好回報。美國經濟數據仍然健康，不擔心出現深度衰退，過往科技板塊大幅飆升，惟非科技股亦有不錯的增長，相信美股的走勢仍是有利可圖。

今年上半年債息較為波動，簡立恆預期，減息周期開始後，債息波動會較上半年少，由於市場對增長型資產有憂慮，債券可扮演對沖及分散風險的角色，建議可用債券建構分散風險的投資組合。

簡立恆又稱，減息對中港股資產有幫助，中港股市估值偏低，值得作為長遠投資，惟短期大幅反彈相對困難。他解釋，內地年初推出的政策滲透率仍然不夠，主因是房地產等結構性問題影響信心，這些結構性問題必須得到好好處理，股市才會反彈。