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基金論勢│經濟難好轉 股票仍弱勢(盧志威)

經濟難好轉 股票仍弱勢
市場逐漸變得悲觀,資產價格中長期面臨非常大的不確定性。

日本央行表示在候命狀態,開始支持日圓,亦令股市跟隨反彈,隨着美國逐步加息,堅定不移地調整市場預期,市場逐漸變得悲觀,資產價格中長期面臨非常大的不確定性,軟着陸的可能性不高,更大機會是步入衰退,從而令通脹降溫。

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日圓開始反彈,但是央行入市都無甚作用,原因是跟美元息率差距拉大,長遠會令貨幣吸引力下降,所以大家都知道短線已經跌夠,現水平應該可以橫行,但要組織一個強力反彈卻未必可以。

平價商品有權突圍

至於股市,暫時處於反覆回落的階段,目前尚有兩次議息,市場估計仍然會加息1.25%至4.4%,明年更有機會升到4.6%,即是會再次加息,不過太遠的預期作用不大,因為隨着數據,利率預期會大幅度作出調整,所以大家都是留意通脹數據,對於實體經濟來講,無論是企業或個人,相信都會選擇「躺平」,縮減不必要的開支,經濟難以大幅好轉,所以股票暫時仍會維持弱勢。

經濟周期向下,可能只有必須消費品,以及平價商品才能突圍而出。如果找到好公司,以目前的估值,只要市場心態發生轉變,很容易便可以上升超過一倍,所以在困境之中要保持希望。始終加息來得凶猛,當人們不再害怕,重新變得貪婪,轉變可以非常劇烈。有時大眾預期會嚴重出錯,俄羅斯年初以為可以快速攻佔烏克蘭,現時竟要進入全國動員的狀態,世事往往令人大跌眼鏡。

盧志威

本欄逢周五刊出