雅虎香港財經 基金論勢│通脹受惠資產值博（盧志威）
如果要在眾多的利淡因素中找理由，去解釋港股的下跌，相信Delta疫情是最虛弱的理由，因為傳染能力增強，但同時殺傷力可能下降了，只要疫情是流感化，最終是否清零已經是不重要的，因為已經不可能完全消失，只能選擇並存。筆者相信，如果能通關，一定是靠疫苗注射率高至某一水平，類似群體免疫的概念，最後才有機會通關，否則在game theory的框架下，大家也為自己打算，不會輕易開關，經濟有排也未能回復至正常水平。
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Delta疫情 暫緩收水藉口
而一個重要的邏輯，就是Delta疫情為聯儲局提供一個藉口，本來已經差不多進入收水階段，萬事俱備，突然殺出一個變種病毒，如果有心借題發揮，完全可以作為藉口，暫時停止收水步伐，這亦是10年期國債利率，近幾個月急劇下跌的原因。
如果情況屬實，可以搏通脹受惠資產，原因是美國大力推行財政刺激政策，如果同時配合一個寬鬆的貨幣政策，絕對是最有利通脹的環境，只要維持一兩年，絕對是催生資產泡沫的最佳環境，眾多股票例如石油股，現時遠遠跑輸油價，如果有心作長線持有，可能會有意外驚喜。
至於其他資源類股份，經過早前一大段時間的調整，股價亦開始變得吸引，這類資產可作為工具分散買入互聯網企業的風險，始終增長太過傾斜互聯網，並不是一件好事。
盧志威
本欄逢周五刊出
