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堡獅龍與李寧聯婚 翻身在望?

Carlos Hie

本地連鎖服裝店堡獅龍(bossini)(SEHK:592)自傳出賣盤予李寧(SEHK:2331)系內公司所組財團後,股價突飛猛進,短短一周股價跳升逾2倍,更較收購作價價高逾10倍,惟公司業務能否翻身存重大變數,小心隨時接火棒。

5月15日堡獅龍,大股東羅家聖計劃將手持10.93億股售予李寧(SEHK:2331)家族控制的非凡中國(SEHK:8032)(8成權益)及其侄羅正杰(2成權益)所組公司,相當於bossini已發行股本66.6%,作價4662萬元,折合每股代價0.043元,即較當時股價折讓7成,並將觸發全購。賤賣消息後,股價反而接連急升,截至5月21日收市報0.495元,累計升逾2倍,較李寧入主價勁升逾10倍。

憧憬與李寧產生協同效應

bossini賤賣其中原因是公司自2018財年開始虧損,且在今年2月公佈截至2019年12月的中期業績,虧損擴大至9368.7萬元,在疫情打擊下今年生意只會更差。非凡中國入主或帶來了業務翻身的憧憬。

非凡中國現時由退役體操運動員李寧出任主席,李寧及家族成員持有公司65%股權,公司主要在內地從事體育人才管理及賽事項目製作及管理、提供體育諮詢服務;以及物業與社區發展,表面上看似與bossini業務關係不大,不過更重要是非凡中國亦持有國內龍頭運動服品牌李寧13%股權,即是次交易將bossini與李寧品牌聯繫起來。

獲李寧加持主攻內地

所以非凡中國在聲明指出,收購令雙方就產品合作、銷售產生有協同作用。至於會否注入資產?目前仍不明朗。事實上bossini早於3月宣布退出台灣市場,餘下還有中港澳及新加坡。非凡中國表示,有信心消費品業務的管理層團隊(在內地服裝業擁有豐富經驗)及有能力扭轉bossini財務表現並在內地市場地位,換言之bossini今後將主打內地市場。

不過,這個如意算盤能否打響仍有相當難度。Bossini中期於內地營業額按年雖然僅跌2.5%至3.32億元,跌幅為四大分區最少,佔總營業額約2成,分類虧損卻擴大89%至5833萬元。香港業績差尚可諉過於社會運動,但內地、台灣、新加坡業績皆遜色,則顯然是近年大舉進駐的國際快速時裝品牌如UNIQLO、ZARA及H&M的進迫所致。此外,bossini設計換款速度慢及製衣技術並無重大特色和賣點,電商業務發展亦滯後,故亦漸被內地品牌追趕。

結語

總括而言,公司在未有具體發展計劃前,扭虧憧憬只會流於空談,而且疫情變數仍甚大,股價料仍有大波動,投資者還是眼看手勿動為上策。

編輯:Cyrus Li

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Carlos Hie沒持有以上提及的股票。

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