大和上調海豐國際(01308)目標價3%至46.5元 評級「買入」

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<匯港通訊> 大和上調海豐國際(01308)目標價3.3%,由45元升至46.5元,評級維持「買入」,認為公司交出穩健及強勁指引。

大和指,縱使公司第3季運力受影響,但保持運費率增長趨勢。管理層指東南亞國家疫情「大流行」,以及船隻租賃到期,貨運量按季跌4.8%,令總收入按季跌0.8%,但指近期相關國家已恢復生產。季內運費率仍按季升4%,管理層亦指,第4季亞洲內部旺季續推升毛利率增長。

該行指,海豐國際未來或會提高運費,因對比現時運費水平,公司於本年初更新合約時價格溫和。對於中國限電,管理層則指不見訂單量下降,並相信廠商將以跨省重置生產以渡過此時期。

公司將於明年接收21艘新船,以改善明年運力。受環境保護措施收緊影響,管理層料未來船舶市場供應增長放緩。另亦料於明年出售餘下5艘乾散貨船。基於可見的船舶交付時間表;充足現金定位;以及2021-22年可觀盈利表現,管理層重申派息率70%政策,以及有可能派發特別息。

大和將海豐國際未來2年每股盈測上調11-20%,以反映第3季高於預期運費,籵未來2年高運費維持。公司股價已由高位回調約30%,認為現水平風險回報吸引,因此重申「買入」評級,及上調目標價。(RH)

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