大和削寶尊電商(09991)目標價6%至47元 維持「持有」評級

<匯港通訊> 大和發表研究報告標示，將寶尊電商(09991)目標價由50元削6%至47元；維持「持有」評級，預計公司第三季將會具挑戰性，考慮到第3季和第4季的收入增長放緩；儘管折扣減少，但利潤率壓力可能會持續到今年下半年。該行將寶尊電商2021－23年的盈利預測下跌4－10%，主要是考慮到今年下半年的收入增長放緩。

該報告指，認為第三季可能是最具挑戰性的季度之一。考慮到宏觀疲軟，國家統計局數據表示，第三季消費者支出勢頭疲弱，網上零售銷售額僅增長8.7%，注意到服裝和電器類別相對較弱，尤其寶尊高敞口服裝。大和現預計寶尊第三季收入增長5%、第四季增長6%。由於宏觀逆風和新興渠道有限的收入貢獻，不太可能看到明年上半年增長再次加速，短期該股票的催化劑有限。

報告指，寶尊服裝在商品成交金額(GMV)貢獻較低，由於接觸天貓和奢侈品類服裝，預計寶尊受到服裝需求疲軟的負面影響。受第三季度需求減弱，料寶尊的一個家電品牌可能會有影響，預計分銷收入主要是電子和電器貢獻，將錄得按年下降。該行預計寶尊第三季的總GMV將增長 37%。(EC)