大和削寶尊電商(09991)目標價6%至47元 維持「持有」評級

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<匯港通訊> 大和發表研究報告標示,將寶尊電商(09991)目標價由50元削6%至47元;維持「持有」評級,預計公司第三季將會具挑戰性,考慮到第3季和第4季的收入增長放緩;儘管折扣減少,但利潤率壓力可能會持續到今年下半年。該行將寶尊電商2021-23年的盈利預測下跌4-10%,主要是考慮到今年下半年的收入增長放緩。

該報告指,認為第三季可能是最具挑戰性的季度之一。考慮到宏觀疲軟,國家統計局數據表示,第三季消費者支出勢頭疲弱,網上零售銷售額僅增長8.7%,注意到服裝和電器類別相對較弱,尤其寶尊高敞口服裝。大和現預計寶尊第三季收入增長5%、第四季增長6%。由於宏觀逆風和新興渠道有限的收入貢獻,不太可能看到明年上半年增長再次加速,短期該股票的催化劑有限。

報告指,寶尊服裝在商品成交金額(GMV)貢獻較低,由於接觸天貓和奢侈品類服裝,預計寶尊受到服裝需求疲軟的負面影響。受第三季度需求減弱,料寶尊的一個家電品牌可能會有影響,預計分銷收入主要是電子和電器貢獻,將錄得按年下降。該行預計寶尊第三季的總GMV將增長 37%。(EC)

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