大和削敏華控股(01999)目標價15.4%至3.3元 續「跑輸大市」
<匯港通訊> 大和將敏華控股(01999)目標價由3.9元下調15.4%至3.3元,評級重申「跑輸大市」。
大和表示,敏華於11月13日公布其2018財年上半年業績,但其純利未能達到該行低於市場的預期,因為其內地利潤收窄加快,銷售速度亦放緩。 剔除江蘇鈺龍的貢獻,國內銷售僅有高單位數按年增長,低於該行的雙位數增長預期和2017及2018財年的按年增長30%。該行提及由於越南和前海的較重資本投資,其每股中期股息按年大減53.8%。但該行指儘管敏華估值不高,但建議投資者在重新審視該股之前,等待清理宏觀不確定因素。
大和將敏華2019至2020財年每股盈利預測下調16%至19%,以反映持續的利潤率逆風因素。該行將目標價格下調至3.3元,基於不變的10倍市盈率及按修訂的2019至2020財年每股盈利計。預測敏華2019及2020年3月底年度純利分別為13.13億元及11.76億元。 (CK)