大和升中升控股(00881)目標價13% 重申「跑贏大市」評級
<匯港通訊> 大和發表研究報告表示,料中升控股(00881)下半年豪華車銷售升三成,目標價由54元升12.96%至61元,重申「跑贏大市」評級;同時分別提高2021年的收入和淨利潤預測3%和1%,以反映明年開店規模比預期大。
報告表示,今年10月和11月的豪華車銷量按年增長30%,其庫存已維持在0.6個月的低位。自第3季度以來,價格折讓已經縮小,奔馳(或平治)和寶馬的毛利率提高了1個百分點;凌志的毛利率保持穩定。關於售後服務,今年下半年以來維修的汽車數量平均增長25%,豪華品牌增長30%;二手車的交易量在第3季度增長70%,在第4季增長60%以上。
報告指,管理層指導明年40家新店開業指南。中升預計2020年開設10家新店,2021年可能開設40家新店,其中20家來自收購,收購交易仍在談判中,並預計將在上半年之前完成。該行估計若收購的20家商店合併到其下半年的財務報表中,全年淨利潤將因此增加約1-2%。(EC)