大和升國泰(00293)評級至買入 認為股價調整後出現更好切入點

<匯港通訊> 大和發表研究報告稱，國泰航空(00293)對運力的前景樂觀，目標為2022、2023及2024年運力恢復至2019年水平的三分之一、70%及100%。市場似乎認為被壓抑的旅行需求強勁，但在港府的檢疫要求下，對國泰在重大人手重組後恢復運力的步伐存疑。集團管理層就指，停放的飛機正逐步投入營運，而7月以來已招聘了1800名新員工，員工流失率正下降，透過最近加薪及推出按照KPI(指標)的獎金，對達到運力恢復目標有信心。該行表示，對其運力提升持樂觀態度。

除了運力目標，該行認為其2023年乘客運載率將達到約84%，2024年穩定在該水平。基於被壓抑的旅行需求強勁，預計今年乘客收益率已超過2019年水平，2023及2024年則分別較2019年水平高約50%及20%。

另外，該行認為與中資航空公司比較，國泰較有定位優勢，因國泰似乎相對不受高美元及燃料價格影響，另香港將是中國方透過外遊與世界其他地區重新聯繫的先行者。

該行料國泰今年的淨虧損將增加，但上調2023至2024年每股盈利預測14至75%，以反映最新運力目標及10月營運數據。市場情緒疲弱及獲利之下，該股股價10月出現調整，大和認為基於集團的運力計劃，現時出現了一個更好的切入點。因此，將國泰評級由「跑贏大市」升至「買入」，重申目標價9.5元。 (CC)