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大和升國泰(00293)評級至買入 認為股價調整後出現更好切入點

<匯港通訊> 大和發表研究報告稱,國泰航空(00293)對運力的前景樂觀,目標為2022、2023及2024年運力恢復至2019年水平的三分之一、70%及100%。市場似乎認為被壓抑的旅行需求強勁,但在港府的檢疫要求下,對國泰在重大人手重組後恢復運力的步伐存疑。集團管理層就指,停放的飛機正逐步投入營運,而7月以來已招聘了1800名新員工,員工流失率正下降,透過最近加薪及推出按照KPI(指標)的獎金,對達到運力恢復目標有信心。該行表示,對其運力提升持樂觀態度。

除了運力目標,該行認為其2023年乘客運載率將達到約84%,2024年穩定在該水平。基於被壓抑的旅行需求強勁,預計今年乘客收益率已超過2019年水平,2023及2024年則分別較2019年水平高約50%及20%。

另外,該行認為與中資航空公司比較,國泰較有定位優勢,因國泰似乎相對不受高美元及燃料價格影響,另香港將是中國方透過外遊與世界其他地區重新聯繫的先行者。

該行料國泰今年的淨虧損將增加,但上調2023至2024年每股盈利預測14至75%,以反映最新運力目標及10月營運數據。市場情緒疲弱及獲利之下,該股股價10月出現調整,大和認為基於集團的運力計劃,現時出現了一個更好的切入點。因此,將國泰評級由「跑贏大市」升至「買入」,重申目標價9.5元。 (CC)