大和微升JS環球生活(01691)目標價1.6%至31元 維持「買入」評級

<匯港通訊> 大和發表研究報告表示，首季度 JS 環球生活(01691)的收入增長勢頭強勁；商品成本上漲的影響預期可控；將目標價由30.5元升1.6%至31元；重申「買入」的投資評級；將2021-23年的每股盈利預測提高2-3%，這主要是由於更樂觀的收入假設

報告指出，儘管管理層意識到在2020年大流行期間增加了居家需求後從中受益，相信核心增長動力是產品和市場擴張。根據管理層的估計，2020年現有產品類別的收入增長約40%，另有35%來自產品類別擴展，25％來自市場擴展，而大流行相關需求的積極影響僅貢獻2020年的整體收入增長約8-9個百分點。得益於新產品，預計2021財年首季度收入勢頭保持強勁，並擴大新市場。截至4月底，隨著九陽分部增長，公司收入增長了32%。管理層指出，自去年下半年以來，SharkNinja細分市場收入也保持了強勁增長，北美和歐洲在首季度的銷售增長超過70%，庫存水平保持在健康水平。

該行指，預期2021年的收入和淨利潤有雙位數的增長。關於投資者對商品上漲的擔憂成本，管理層表示尚未發現首季任何實質性的成本壓力，得益於卓越網與SharkNinja細分市場；即使關稅恢復，通過提高產品結構，預計將毛利率保持穩定。預計下半年收入的增長將受到產品發布和營銷活動支持。(EC)