大和首予泉峰控股(02285)「持有」評級 目標價44元

<匯港通訊> 大和發表研究報告，首予泉峰控股(02285)「持有」評級，目標價44元。該行指，雖然對公司長期前景持正面看法，但該股股價過去1個月急升50%，相信大部分容易實現的目標已消失，估值走向更合理水平，同時憂慮明年行業收入缺乏能見度，尤其是泉峰，因公司在消費者層面需求的敞口更大，故予其「持有」評級。

大和稱，泉峰持有全球第二大電動戶外動力設備(OPE)品牌EGO，以收入計算，市佔率約1成。過去20年，公司由一間電動工具原始設計製造商(ODM)，發展成擁有一系列品牌。在強勁的產品創新及渠道夥伴支持下，該行相信EGO會是2023至2025年北美其中一個增長最快的戶外動力設備品牌之一。

基於估計公司2022至2024年核心盈利複合年均增長率為20%，該行認為公司可以受惠全球戶外動力設備行業無繩產品滲透率提升。雖然宏觀環境困難，但估計其戶外動力設備業務表現續跑贏同業，2021至2024年收入複合年均增長率估計為23%，增長動力包括擴大產品組合、進一步滲透現有及新的分銷商、新垂直領域的銷售增長，以及加州2024年開始禁止汽油為動力的戶外動力設備。 (CC)