大和24小時內改變看法 先調低後上調新創建(00659)目標價
<匯港通訊> 大和在新創建(00659)公布業績後,先後發出兩份報告,先是調低,之後再上調其目標價,在24小時內作出如此改變,極為罕見。
新創建於9月18日星期二公布業績,大和隨後於星期三(9月19日)一份報告中將新創建目標價由18.5元下調2.7%至18元。但在9月20日(星期四)的報告則將目標價由18元,上調1.1%至18.2元,投資評級維持「買入」。
大和作出如此改變,該行表示,其於9月20日主持新創建管理層的業績後路演(NDR),管理層對其業務作出2019財年展望,該行認為新創建投資者仍對其航空業務感興趣。
大和指出,新創建於2018年9月完成對 Sky Aviation 的收購,在現有的111架飛機中增加51架飛機。除目前的20架飛機訂單外,Goshawk 直接訂購40架飛機,交付時間表為2023至2025年。管理層預計,隨著新收購和收貨交付,新創建的飛機租賃業務將在2019至2021財年錄得超過20%的應佔營業利潤(AOP)複合年增長率,彌補出售首都機場股份(00694)的損失。
環保業務方面,大和指新創建管理層預計在2018財年按年增長26%後,環保業務的 AOP 增長將保持強勁,主要是由於可能穩定的銷量增長和部分新項目,包括陝西和河南的污水項目。
該行將新創建2019至2020年每股盈利預測下調少於1%,以反映其對環保和航空業務的新預測。該行認為新創建是具有吸引力的防守性公司,因其可能的穩定盈利以及對於2019至2020財年的良好股息收益率,預期為5%至6%。預測新創建2019及2020財年純利分別為55.01億元及61.64億元。 (CK)