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大宗商品吼銅鎳 宜避美科技股

卓百德指,銅及鎳等工業金屬出現大量的供應不足。
卓百德指,銅及鎳等工業金屬出現大量的供應不足。

卓百德於本地的成名作,是成功預測了1997年的亞洲金融風暴到來。近兩年內地房地產發展商債台高築,違約之聲不斷,但他認為風險可控,反觀以英國、美國、歐洲為首的西方經濟體樓市更容易陷入經濟危機。想趨吉避凶,兔年他推介工業礦產等大宗商品,特別提到核能源料的鈾(uranium),另宜避開美國的投資,特別是當地的科技板塊。

他解釋,內地政府約兩年前推出「三條紅線」等監管要求,其實是看到當時內房企業債務過大,要這些公司減少借貸規模。放眼當下,儘管「出面仲有好多不履約貸款,但一直都未有任何銀行或非銀行金融機構倒閉,顯示當局管理得好」。在需求方面,內地近期放寬按揭貸款,令樓宇買賣可以繼續;在發展商層面,當局最近也籌劃質素較高的公司去購入有問題的資產,5大國有銀行亦要介入,確保影響重大的公司不倒閉。

泰開放邊境利好經濟

內地目前仍維持寬鬆的貨幣政策,且有逾3萬億美元的外匯儲備,所以他認為中國風險不大。反觀英美歐等地卻不斷收緊流動性、加息去抗通脹,樓價正在下跌中、經濟正走進衰退之中,故金融市場出現狀況的機會,西方比中國高。

在投資建議上,卓百德會減持美國的投資,而亞洲區除了看好中港外,他亦認為泰國在開放邊境後,旅客回升將支持經濟增長。

大宗商品方面,他指出,過去10年由於礦商投資不足,較正常投資少達七、八成,令銅、鎳、鈷、錫等工業金屬出現大量的供應不足。就算現在大量投資開礦,充足的供應要滯後幾年才會出現。相反,由於各國的政策要推動電動車和脫碳,造成對這些金屬需求急升,未來幾年價格都會維持高位。

鈾需求大 可看高一線

另外,因應減碳和推廣電能,減少用化石燃料,且考慮到現今核能發電只佔全球電力生產的5%,他相信核電廠用的鈾需求會上升。中美兩國亦不斷新建核電廠,所以鈾的投資可看高一線。投資者要押注鈾,可留意一些鈾商的股份,例如在英國上市的Yellow Cake、加拿大上市的Cameco或澳洲上市的Paladin Energy。