大宗商品狀況顯示中國經濟已經踏上復甦之路

【彭博】-- 從石油到銅，再到煤炭，中國龐大的大宗商品行業正在發出信號，表明這個率先遭遇新冠疫情的經濟體正越來越接近恢復正常。

彭博經濟研究認為，上周結束時中國經濟復工率已經達到90%-95%，並指出鋼鐵市場、建築活動和煉油業回升。煉油廠以及燃煤電廠的開工率已接近去年水平，而金屬庫存已從創紀錄或接近創紀錄的水平回落。這是一輪為期3個月的崩潰和復甦周期，標志是中國自1月份以來首次報告Covid-19死亡病例零新增——對於那些依然疫情肆虐的國家而言，這可能是最令人振奮的里程碑。

以下是中國大宗商品需求的一些關鍵指標：

煉油

根據中國大型煉油企業的高管預測，從國有石油巨頭到獨立煉廠，中國煉油產能可能從3月份的1,200萬桶/日提高至1,300萬桶，接近去年的日均1,340萬桶。

隨著中央政府推動工業活動復甦以支撐經濟成長，中國石化等國有巨頭正在準備恢復更多產能，而一些停工的民營煉廠也將在4月復工。

上路

根據彭博新能源財經，由於社交疏遠鼓勵更多人使用私家車而不是公共交通，如今開車出門的人超過去年同期。

唯一的例外是，駕駛員似乎正在避免不必要的出行。TomTom Traffic Index擁堵數據可以證明，該數據顯示高峰時段以外的交通擁堵急劇下降。這個清明節假期的高速公路車流也說明了這一點。與去年相比，車輛數量明顯下降，因為政府建議人們避免上墳掃墓。

用電

中國沿海地區部分發電廠的日燃煤消耗已經達到2月初的兩倍。隨著工廠復工，這些發電廠正在響應不斷成長的電力需求。

同時，中國的液化天然氣買家在市場上已經變得很活躍，標志著比2月狀況好轉——當時，中國主要的LNG進口商由於疫情造成的需求和物流限制，試圖延遲或取消接收。

彭博新能源財經分析師Lujia Cao不是，增加主要來自較小的公用事業公司，他們試圖抓住天然氣廉價的機會，而大公司還難以消化他們所有的合同供應。亞洲基準LNG價格上周跌至創紀錄水平，因為冠狀病毒的影響導致世界其他地區的需求惡化。

庫存

中國銅市正顯示出復甦的跡象。由於其在建築和輸電領域的廣泛使用，銅市對整個經濟是一個有用的指標。上海期貨交易所監管倉庫庫存已從接近創紀錄水平連續三周下降，而倫敦金屬交易所庫存也減少。

鋅和鋁的庫存也減少。儘管如此，由於病毒爆發迫使全球製造業陷入停工，全球需求下降導致基本金屬價格面臨更大威脅。

中國的螺紋鋼庫存也在下降。之前，由於建築活動長期中斷，中國螺紋鋼庫存激增至歷史新高。

由於物流和運輸的限制，此前鋼廠難以出貨，庫存激增。不過，分析師警告稱，儘管庫存有所下降，但仍處於較高水平，鋼鐵廠面臨更低的利潤率。

壓榨

貿易商稱，因為疫情影響進口，中國的大豆壓榨行業自3月以來一直受到供應約束，每周壓榨量只有140萬至150萬噸。因未獲授權談論此事而要求不具名的貿易商表示，隨著更多海外大豆運達，4月下半月應回升至約180萬噸。

原文標題The State of Chinese Commodities Shows Recovery Taking Hold

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