雅虎香港財經 大家樂：3大因素力撑有力回升
擁有超過50年歷史的大家樂集團（SEHK: 341）是香港快餐始祖，股價一直穩陣，但近月受社會事件影響，由26元高位下滑至21元水平。不過從投資角度出發，大家樂的企業管理出色，除了在控制成本做得出色，基於3個原因，是長線吸納之選。
1：副線品牌突出
現時大家樂業務來源主要分為速食餐飲及機構飲食（73.8%）、香港休閒餐飲（10.7%）、中國內地業務（13.6%）及其他收入（1.9%）。根據2018年業績，現時香港休閒品牌收入按年增加2.7%至9億，增幅比速食餐飲及機構飲食的按年跌-0.6%優勝。大家樂休閒品牌包括上海姥姥、米線陣、The Spaghetti House、Oliver’s Super Sandwiches等品牌，分店總數共60間，能夠切合不同年齡人士口味。
2：內地業務增長快
大家樂內地收入耀眼，收入增長7%至11.5億元，是眾多業務最突出的範疇，在過去一年加開16間分店，同店銷售亦能維持2%。現時內地主打華南市場，107多家門店覆蓋廣州、惠州、深圳、東莞、中山、江門、佛山、肇慶、珠海、澳門等地。
未來大家樂睇好大灣區發展，部署在深圳及廣州加開分店，隨著區域人口增長，港式快餐業務長遠受惠。此外，內地的中央廚房有助保持食物質素及減低成本，有助過往香港餐飲業上市公司面對水土不服的問題。
3：控制成本得宜
餐飲業經常要面對三高挑戰：人工、租金及食物成本，但大家樂2018年的毛利率反而有明顯改善，由2017年12.4%上升至2018年13.4%。面對三高挑戰，香港所有餐飲業要面對最低工資難以避免，而食材價格近年不斷攀升，大家樂透過全球採購減低成本，加上包裝成本開支控制得宜。
租金成本過去是餐飲業的死穴，但近年由於零售業放緩，大家樂續租租金加幅亦有調整，行政總裁羅開光2018年曾表示續租加幅約為10%，比往年雙位數為少。近月業主情緒受社會事件影響，可能更出現不加租甚至減租情況，有望進一步削減租金成本。
大家樂作為民生餐飲股過往一直抗跌力強，現價跌至近年低位，加上業務開源節流得宜，值得在吸納作長線投資。現時股息率約4厘。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Eva Mui沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
