大少揸莊 電能等住做殼股?
超人在長和股東會後正式榮休,自言熱身長達30年的李家大少接掌帥印後即再次提醒長建及電能小股東,無意重啟長建、電能合併。新掌舵人表明立場,令電能股價弱上加弱,皆因醒目錢開始憂慮電能「乾塘」風險。
長建大搞併購後,既要還債又要維持派息,所以近年策略是由電能擔任「提款機」角色。2015年電能手持681億元銀兩,多次豪派股息後,去年底銀兩儲備已降至254億元,預計今年儲備有機會跌穿100億元。
當電能「提款機」功能告終後,大少下一步就可能逐步由長建出手吸納電能的優質資產特別是英國基建、能源業務,次一級兼缺乏「未來」概念的業務就索性在市場放售,例如內地業務相信仍有不少中資企業有興趣入手,當然不論是賣給長建又或在市場賣嘢,電能都會把套現所得再派高息幫助長建回籠資金。完成這轉「淨身」程序後,劇情可以有兩個方向,一是瞄準電能資產空空如也機會,由長建以賤價換股併購電能;二是當殼賣,一如早年曾憧憬變身科技股或獲注入長和系資產被炒上的和記港陸,當不少散戶追貨後,就逐步沽售玩具業務及內地物業繼而賣殼。
對部分長情小股東而言,可能寧願最後換回長建碎股,但改揸長建股息甜頭就難免縮水。從實際角度諗,電能像和記港陸般以高價賣殼反而更實際,當年和記港陸都可以用38億賣殼,即使到時電能不再是藍籌股,以6號仔光環再加上長和做刁本事,要高價易手應無難度,到時電能小股東便有一個終極離場機會。
可能有人會疑惑,電能變成殼股,做主席的霍大班會否感覺難堪?但要留意近期長和與小米合作,發布會是由霍大班負責解畫,反映電訊業始終是他興趣所在。相比之下,每年要應付一班數口精兼要求派高息的長者股東,相信霍大班都不會太戀棧電能主席這份工,甚至會為終於「甩難」可以專心在電訊業「做世界」而暗喜。
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