大摩上調海底撈、九毛九及呷哺呷哺目標價 認為股份被低估

<匯港通訊> 摩根士丹利發表研究報告，估計海底撈(06862)、九毛九(09922)及呷哺呷哺(00520)今年的淨利潤平均超過2019年水平45%。該行對三者2023及2024年的淨利潤預測較市場普遍預測高24%及22%，而收入預測則與市場普遍預測相若；另料今年的經營利潤率擴張7至13個百分點，至7至16%，即接近疫情前水平。

大摩認為，雖然上述股份的股價去年底以來反彈，但仍然被低估。現價未反映年內餘下時間即將來到的報復性支出及需求正常化，而市場亦低估了經營槓桿能力，相信農曆新年假期後的回調提供了良好的吸納機會。

該行認為，3月公布的2022年業績將標誌著最後一輪下調盈利預測。如果5月至7月出現報復性支出階段，股價應有正面反應。而8月公布今年上半年業績時，可能會令市場有驚喜，在更多基礎數據支持下，公司的指引可能會變得更具建設性(constructive)。

該行表示，考慮到基本因素及風險回報，短期看好海底撈，長遠則較看好九毛九。

部分中國餐飲股最新目標價及評級
股份 目標價 評級
海底撈(06862) 由20元上調至24元 維持「增持」
九毛九(09922) 由20元上調25元 維持「增持」
呷哺呷哺(00520) 由3.1元上調至9元 由「減持」升至「與大市同步」

(CC)