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大摩上調置富產業信託目標價12%至7.4元 評級升至與大市同步

<匯港通訊> 摩根士丹利發表研究報告,上調置富產業信託(00778)目標價12.1%,由6.6元調高至7.4元,評級由「減持」升至「與大市同步」。

大摩稱,置富產業信託今年上半年每基金單位分派0.23元,按年跌8%;公司恢復100%派息比率,屬正面驚喜。期內物業收入淨額按年跌6%,大致符合該行預期。另外,租金回報由2021 年的負10%,今年上半年改善至負中單位數,該行預計下半年將轉為平衡(neutral)。

由於公司100%的租金收入來自本港零售業,在第5波疫情期間受嚴格社交距離措施重創,該股年初至今跌17%,表現落後同業14個百分點。該行認為,最差的時期可能已經過去,因政府正步向放寬檢疫限制的方向,由於經濟成本高昂,可能不會恢復嚴格的限制措施。因此,基於零售前景穩定,料其可以維持100%的派息率。

該行上調對其2022、2023及2024年的可分供分派收益預測1%、3%及5%,以反映更高的租金預期,但被利息開支上升略為抵銷。 該行現假設公司2022及2023年的派息率為100%,故估計2022、2023及2024年每基金單位分派分別增長12%、8%及4%。 (CC)