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大摩改口!大升標指目標20%

Investing.com - 摩根士丹利最近大舉調高標準普爾500指數的12個月基準目標值,增幅達20%,由4,500點躍升至5,400點,一改先前的悲觀立場。此前,其股票研究團隊長久以來均預測美股將面臨進一步回檔。

策略分析師預計,至2026年6月,未來一年的每股收益(EPS)將達到283美元,配合19倍的市盈率,推算出未來一年的目標價位為5,400美元。

同時,他們預計2024年與2025年的盈利增長率分別為8%和13%,這一樂觀預測主要受收入增長及利潤率擴大的雙輪驅動。特別是到了2025年,正面的運營杠杆效應有望回歸,為這些積極的增長預期提供了堅實基礎。

策略師闡釋說:「這一盈利軌跡基於我們的經濟增長預測、盈利模型計算,以及我們堅信人工智慧普及將在2025年起提升利潤率的看法。」

他們特別強調,服務業等行業將顯著受益於人工智慧推動的生產力飛躍,涵蓋軟體與服務、消費者服務、醫療保健設備與服務、金融服務,以及媒體與娛樂等領域。策略師指出,這些行業在人工智慧引領的效率革命中擁有更大的發展潛力。

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報告中提到:「僅這些行業就占到標準普爾500指數2025年預期淨利潤的逾四分之一,凸顯了利潤率提升的巨大潛力。」

摩根士丹利還預計,隨著盈利增長,估值將從約20倍適度回檔至19倍左右,這是經濟周期後段常見的現象。

策略師補充:「市場市盈率回歸常態也是風險溢價上升的因素之一(儘管利率下降部分緩解了這種影響),反映出對未來多種可能性的不確定性加劇。」

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摩根大通設定的牛市和熊市目標點位元分別為6,350點和4,200點,意味著相較於當前標準普爾500指數,向上或向下的變動空間均約為20%。

策略師表示:「面對充滿變數的環境,我們主張採用靈活的投資策略,能在不同的市場定價和行業/領域之間快速調整,以適應各種可能的結果。」

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他們進而建議:「因此,我們持續推崇杠鈴策略,即持有在「硬著陸」情境下表現穩健的優質周期股,以及在「軟著陸」情況下更具優勢的成長股。」

此外,鑒於盈利預期改善和結構驅動因素,摩根士丹利上調了工業股的評級至「增持」,視近期的不佳表現為介入的好時機。同時,公司保持對消費必需品和公用事業等防禦板塊的長期配置。由於大型企業展現出更強的盈利調整能力、更穩固的利潤率和更健康的資產負債表,預計大盤股的表現將超越小盤股。

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編譯:劉川

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