大摩:匯控(00005)去年第4季業績遜預期 目標價維持79元
<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告表示,匯控(00005)去年第4季業績遜預期,包括收入較低、成本較高、撥備較高及資本較低等。期內,由於市場相關收入疲弱,匯控的經調整收入分別較該行及市場預期低3%及7%。
報告指,匯控上季的淨利息收入遜預期、經調整成本較大摩及市場預期高分別1%及2%,導致撥備前經營溢利遜預期。一級資本比率按季下跌30個基點。
報告又指,雖然匯控稱2019年開局良好,1月份的收入勝預期,重申2019年有信心實現經調整收入增長率高於支出增長率的目標(positive jaws)的目標。但大摩指出,由於2018年第4季業績遜預期,認為市場可能對這個指引沒有信心。
大摩又表示,維持對匯控「增持」評級,主要是因為其資產負債表現強勁,但2019年匯控的收入將更加困難,由於亞洲的業務增幅較慢,關鍵在控制成本上。另外,大摩維持目標價為79元是基於基本情景。估值基於該行的估計2020年收益。(EC)