大膽降息卻又未輸出恐慌 聯儲會給他國央行打開了政策空間

【彭博】-- 聯儲會大手筆的降息以及在寬鬆上不落後於曲線的決心重塑了全球各國央行的政策格局。

在歐洲和多數其它已開發國家，聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾周三有關美國經濟仍然處於良好狀態的表態可能會讓人感到欣慰，儘管當地官員往往堅稱華盛頓的決定不會影響他們自己的政策軌跡。

對新興市場而言，聯儲會0.5個百分點的利率下調減輕了其貨幣所承受的數十年來最高美國借貸成本的壓力。此舉也為它們重新校准自己的利率提供了空間，印度尼西亞就在聯儲會出手之前出人意料地降息。

鮑威爾和他的同事們以超過大多數經濟學家預期的幅度降息，給自己造成了一些可能讓公眾認為衰退概率在上升從而引發恐慌的風險。好在他做好了安撫工作，表示聯儲會此前一直按兵不動的耐心帶來了「紅利」：提振了消費者對通膨已被馴服的信心。

他說周三的動作表明決策層對不落後於曲線的承諾。投資者給出了充滿信心的回應，美國股市周四大漲。

「聯儲會降息半個百分點的作為將傳導給其它央行的利率決定，還會導致市場參與者得出美國經濟正在減速的結論，可能會造成全球放緩，」 蘇黎世EFG Bank首席經濟學家、愛爾蘭央行前副行長Stefan Gerlach說。

Gerlach還表示，這可能會誘使歐洲央行不顧之前的堅決抵制考慮下個月再次降息，從而進行6月以來的第三次下調。瑞士央行也可能為此感到「很不舒服」，因為決策層本就擔心瑞郎的強勢。

歐洲央行總裁拉加德牽頭的決策層正在不遺余力地強調會獨立做出決定。在他們6月首次降息之前（當時美國經濟仍然處於火熱狀態），拉加德就強調他們跟隨的是數據而非聯儲會。

但他們也承認，美國的貨幣政策對歐盟有著重大影響。知情人士透露，歐洲央行管理委員會成員目前還不能排除10月17日降息的可能性。

全球

包括海灣國家在內的本幣與美元掛鉤新興市場央行紛紛效仿下調了利率0.5個百分點。香港金管局也在四年來首次降息。

周四英國央行維持政策不變, 而南非央行降息25個基點。

匯率自由浮動的新興市場可能的反應不是那麼明顯。彭博經濟研究稱，雖然它們過去也經常追隨聯儲會，但其實聯儲會在當前周期中錨定作用較小。

美國利率下調也為雅加達、首爾和孟買的官員釋放了降息空間。聯儲會帶動亞洲降息周期的前景吸引了投資者，他們向新興亞洲債券和股票市場投入了資金，推動該地區貨幣升值。

中國國家發改委表示，將加強政策預研儲備，適時推出一批操作性強、效果好，讓群眾和企業可感可及的增量舉措。

原文標題Fed Opens Up Policy Space Around the World Without Feeding Panic

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