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大茶飯│中海油最具防守性(青冰)

中海油最具防守性
恒指成份股中,今年升幅的三甲是中海外、中海油(圖)及中石油。 (Future Publishing via Getty Images)

受俄烏戰事影響,紐約期油已升破110美元,今年累升已五成,恒指成份股中,今年升幅的三甲是中海外(688)、中海油(883)及中石油(857),這兩桶油分別升33%及24%,雖然在港股中絕對是頂呱呱,但跟期油相比,似乎仍少一截,看似唔掂,但再看看美股的Exxon Mobil(XOM)及Chevron(CVX),截至星期三晚收市,今年都是累升31%,四股皆跑輸期油,但中海油已算是跑贏同業了。

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今年最跟得貼期油,是F三星原油期(3175),今年累升47%,但相信散戶的參與度有限,這個從ETF的發行股數可以睇到,在12月底,共有2.49億股,而最新是1.88億股,雖然油價暴升,但基金資產規模由年底的13.2億港元,只係微升至最新的14.3億元。由於這ETF的本質是追蹤期油,所以跟得貼期油升幅,是預期之內,但散戶們寧願玩油股,都甚少參與這ETF,可能是跟兩年前發生的不愉快事件有關,2020年疫情初期,全球市場恐慌,期油一度低見負油價,全球的期油ETF發行商都一致地搬龍門,將掛鈎即月期油,搬至較遠期的月份,搬完龍門股價急瀉四成,諷刺地,現在回看那天就是最低價,不過散戶們就一去不復返。

回A+回購+派特別息

2021年期油升55%,Exxon Mobil、Chevron及中石油就升38%至48%,而ETF就升68%,唯一遠遠落後的是中海油,只升12%,受美國制裁或是主因,美資只能沽不能買,只能靠北水撐住,一來一回就是分野。單看2022年,可能覺得中石油跑輸中海油,但若回看自2019年底至今,即疫情後的走勢,期油累漲88%,中海油是唯一仍然負回報的股份,累跌18%,其餘三隻油股就升一、兩成。

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中海油回A股的申請,在上周已獲中證監審核委員會通過,按去年中移動(941)的例子,委員會通過後一個月,中證監會正式批准回A的申請,在批准後一個月,便會在上海掛牌,以此推算,中海油應會在4月登陸A股,而早前的通告,中海油話會回購,參照中移動的模式,A股上市後一個月便能啟動。3月底中海油將公佈全年業績,已事先張揚會派特別息,4月回A股,5月作回購,雖然唔知高油價會否在未來幾個月持續,但即使是見頂回落,似乎中海油的防守性仍然是最高。

青冰

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本欄逢周五刊出