大茶飯│季檢後有何啟示（青冰）

恒指改革後首個季檢已塵埃落定，賽果較令人意外，當中信義光能算係無乜人估到。 (Christoph Burgstedt via Getty Images)

恒指改革後首個季檢已塵埃落定，賽果較令人意外，當中信義光能（968）算係無乜人估到，而碧桂園服務（6098）身為物管龍頭，早前恒指整咗個物管指數，可見好重視這個行業，而比亞迪（1211）在行業內具代表性，兩者都是黑馬，青冰最後博了五隻股，只有碧桂園服務當選，其餘有三隻大熱倒灶，不過入市時間不錯，拉勻仍有不錯利潤，算是走運了。

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朋友send來某指數基金對今次結果的分析，指今次恒指要調高美團（3690）及阿里巴巴（9988）的比重，及調低了騰訊（700）、友邦（1299）及滙控（005）的比重，一來一回對市場的影響算是較大，所以在新貴方面是較克制的，只揀選了三個，目的是不希望在生效日時帶來太大的混亂。由於上調及下調至8%的比重，是改革後一次性的調整，換言之在8月季檢時，就有較大空間去增加較多的新成份股，所以下季有五至七隻，並不為奇。

行業獨特VS市值較大

雖然下季可有較多新貴，但恒指公司今次捨棄高市值的股份，令市值約千億的股份興奮起來，從信義光能及比亞迪的業務性質來看，跟近年ESG熱潮似乎有關係，但青冰看過恒指綜合指數的五百多隻成份股，市值逾千億而有環保概念的，暫時欠奉，當中最高市值的環保股，就是約500億元但仍在停牌中的保利協鑫（3800）。哈哈，究竟恒指在下季是否再會玩ESG，仍是很大的問號。

較理性的推斷，就是以醫療保健及消費股為主，但以今次獲選的新貴來看，行業是較獨特的，市值大的未必有着數，而藍籌中仍未有教育股、醫療器械、家電及文娛股，這些會否是新方向呢？現時較高市值的有新東方（9901）、微創（853）、海爾智家（6690）及閱文（772），而在本周五上市的京東物流（2618），行業獨特又逾二千億市值，但可惜8月季檢時上市未夠三個月，所以應不夠資格。

當然啦，恒指亦可再玩弄市場，下季重新以市值行先為選擇，令大家再跌多次眼鏡，問你服未！

青冰

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本欄逢周二刊出