【大茶飯】氣氛重於業績的股（青冰）

港交所收入主要靠大市成交及新股上市，盈利透明度極高。

青冰經常刨業績及通告，但其實有些股份，是不需要太深究業績，戰友別誤會這是指三、四線靠消息炒上的股仔，係指港交所（388）、本地劵商股及惠理（806），因為最影響這些股份的，都是整體大市氣氛及成交，要等到公司出業績，已經滯後了幾個月，屆時可能由牛轉熊。

市旺利好港交所

港交所的主要收入，都係來自大市成交及新股上市，這些每天都有的公開數據，作為一個正常的分析員，實在容易估算個盈利，所以我們甚少看到港交所盈利大勝或遠遜於預期，而引來股價在績後大幅波動，若說港交所是業績透明度最高的藍籌，應不為過。但業績易估並不代表易炒，就以去年下半年為例，港股整體氣氛甚差，成交萎縮，9月失驚無神出手併購倫交所，姑勿論是商業還是政治原因，失敗後最現實的就是白花了過億的顧問費，收入減而成本忽然大增，條數一定唔會靚，按理就有排衰啦，但最諷刺的是，收購失敗後股價表現就更靚，三個月累升21%，近期屢傳中概股排隊回來第二上市，大市成交暢旺返，前景又再次秀麗，咁到2月26日公佈全年業績時，那個盈利數字，你覺得還重要嗎？

耀才惠理愛短炒

作為股市的寒暑表，本來還有耀才證券（1428）及惠理，前者受惠成交旺新股旺，後者受惠股市表現佳，旗下基金水漲船高表現費大增，但港股近年旺場都係集中在某部分股份，以2017年的慢牛為例，新經濟股及手機股旺足一年，但就是未能惠及其他二三線股份，耀才及惠理都在2017年底12月才異動，在短短一個月內急升然後爆煲，甚為短癮，較之於2015的大時代牛市雞犬皆升，兩股的表現極為遜色。

最近三股的表現都算唔錯，自11月底起，分別升13%至31%，同期恒指升10%，全部跑贏大市，作為股市的領先指標，值得尊重，是小陽春還是大牛市，這些問題永遠在事後才答得到，但唯一肯定的是，這些股出業績時，係可以skip咗唔睇囉。

青冰

http://www.fb.com/chingbing888

本欄逢周二刊出