《大行報告》中金料明源雲(00909.HK)上半年收入增41% 評級「跑贏行業」

中金發表的研究報告指，明源雲(00909.HK)預計2021年上半年收入按年增長41%至9.4億元人民幣(下同)，其中SaaS業務收入按年增長59至5.3億元，ERP業務收入按年增長22%至4.1億元，均超出此前管理層指引(即全年SaS和ERP業務分別實現50%和15%以上的按年增長)。該行預計經整純利將按年增長2%至1.3億元，對應經調整純利潤率則料14%。 中金認為公司收入增長保持強勁，Saas業務方面隨著現有客戶採購預算逐步擴充(由總部IT集預算向區域銷售預算轉移)以及高定價產品陸續推出(例如VR類產品)，該行預計雲客上年收入將在客單價增長推動下錄得69%的按年增長。考慮到產品策略調整影響，預計雲鏈收入增速或按年放緩至20%以下，部分被工地滲透率加速提升所抵銷。該行預計雲採購收入按年增長76%，主要得益於後疫情期供需雙方持續增長的線上接洽需求。 另外受明源雲在存量市場多管齊下的投入策略推動，該行預計雲空間收入增長將按年提速至78%，在ERP業務方面，考慮到下沉市場的持續拓展，以及產品升級與增值服務需求的延遲釋放，該行預計上半年收入將實現20%以上的按年增長。 該行維持對公司2021至2022年收入預測基本不變，考慮到投入加大，將經調整純利降8%及2%，評級維持「跑贏行業」評級，目標價58港元。(el/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com