《大行報告》中金料油組與俄羅斯增產不改原油基本面趨緊
中金發表報告表示,沙特與俄羅斯均表示正在考慮共同提高原油產量每日100萬桶,布蘭特油價上周五(25日)大跌超3%至每桶76美元。減產協議執行以來,石油輸出國組織(OPEC)減產執行情況持續超出預期,2017年整體減產執行度達到97%。減產協議達成以來,受委內瑞拉、沙特以及安哥拉持續超額減產影響,OPEC供應釋放弱於預期,經濟合作與發展組織(OECD)原油庫存快速回落,並在今年3月首次降至五年均值以下。
該行預計,在OPEC延續當前減產趨勢,且伊朗原油供應未受影響的前提下,下半年全球油市缺口將為每日50萬桶。對於下半年,伊朗制裁所帶來的減產風險,以及OPEC與俄羅斯的增產風險(與幅度),將是決定原油供需平衡的關鍵。假定OPEC與俄羅斯增產每天70萬桶(減產執行率降為100%),伊朗制裁不重啟與完全重啟兩種情形下,下半年供需缺口將分別為增加每日20萬桶(過剩)與每日-60萬桶(短缺),整體基本面仍然趨緊。
中金指,OPEC與俄羅斯方面,預計在6月20日至21日的維也納會議上決定是否增產。據外電消息,OPEC與俄羅斯對於提高產量每日約100萬桶進行了討論,另有消息稱沙特主張增產每日30萬桶,而俄羅斯則主張每日80萬桶。
該行指,整體來看維持長期看好油價觀點,提示短期油價有衝高回落的風險。當前OPEC增產預期也是對伊朗減產預期的修復。如果短期風險溢價消散,基本面支撐的公允價格仍在每桶70美元。在最悲觀的情況下,即OPEC每天增產100萬桶,伊朗制裁不重啟,下半年油市可能重回過剩,但隨著有效剩餘產能下降,未來短缺仍將存在。(wl/da)~
阿思達克財經新聞
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